Список проголосовавших за комментарий "Piliph,<span> справедливо.«Без всякого риска» в заголовке-это про кредитный риск конкретно (государство не объявит дефолт по рублевому долгу, печатный станок рядом), а не про риск вообще. Рыночный риск (цена бумаги скачет от ставки) и инфляционный рисктам были, есть и будут-этого никто не отменял.</span><p>По объемам, Минфин в 2026 году планирует занять на внутреннем рынке порядка 6,5 трлн рублей. Долг к ВВП у нас сейчас около 16 процентов, сам Минфин считает безопасным уровень в 20 процентов. То есть пространство для занимать еще есть, вопрос не в «сколько он выдержит», а в цене этих денег для бюджета и в том, что каждый год рефинансирования по высокойставке утяжеляет следующий бюджет.</p><p>Возвращать долг государствокак обычно, будет не из тумбочки, а через налоги, ту же эмиссию, новые выпуски под старые погашения и, да, в фоновом режиме-через инфляцию, которая обесценивает реальную стоимость долга. Это не теория заговора, это стандартная механика суверенного долга в любой стране, не только у нас.</p><p>Мой тезис не «ОФЗ без риска», а «у ОФЗ другая структура риска, чем у ВДО»-там риск не кредитный, а ценовой и инфляционный, и его в отличие от риска дефолта эмитента, хотя бы видно заранее по форвардной кривой ставок</p>"