Список проголосовавших за комментарий "<p><strong>Типичная реализация (на основе книги А.Н. Балабушкина)</strong></p><p>В книге (главы 9–11) описаны методы построения Δ-Γ-нейтральных портфелей с использованием опционов на фьючерсы. Для обнуления веги необходимо добавить опцион на другом страйке (или другого срока), так как у опционов на деньгах вега максимальна, а у опционов вне денег — мала.</p><p>Примерная структура (как на вашем рисунке «Прибыль сц.2»):</p><ul><li>Продажа опционов колл и пут на центральном страйке (высокая отрицательная тэта, но их компенсируют покупкой крыльев? Нет — наоборот, чтобы получить положительную тэту, нужно покупать опционы с быстрым распадом и продавать с медленным? Давайте уточним: <strong>положительная тэта</strong> означает, что портфель дорожает с течением времени (если ничего не меняется). Это свойство <strong>коротких опционов</strong> (продажа опционов). Но короткая позиция имеет отрицательную вегу и отрицательную гамму (риск). Чтобы обнулить гамму и вегу, добавляют другие опционы и фьючерсы.</li></ul><p>На практике такая конструкция — это <strong>комбинация из 4–6 опционов и, возможно, фьючерса</strong>, которая напоминает «бабочку» или «кондор» с дополнительной настройкой на вегу.</p><p>Из книги (стр. 60, табл. 9.5) — пример Δ-Γ-нейтральной позиции с опционами на фьючерс. Если добавить ещё один страйк, можно обнулить и вегу.<br/> Не так?</p>"