Список проголосовавших за комментарий "Итого.<br/> 1. Вознаграждения менеджмента часто привязаны к EPS, а не к агрегированной прибыли.<br/> <br/> 2. Аномальные суммы байбэка только последнее десятилетие. Поэтому говорить про десятилети<strong>Я </strong>искажения фундаментальной стоимости в принципе невозможно — время не вышло. <br/> <br/> А единичные примеры есть. Apple создало успешный Iphone и Mac, когда байбэков не было или они были в разумных количествах при разумной цене акций. Эппл провалила проект AppleCar, когда начала аномально высокие байбэки проводить.<br/> <br/> Раньше считалось, что байбэк имеет смысл при цене ниже балансовой (точнее, там зависимость от roe и баланса, но явно не сейчас). Сейчас байбэчат при любых показателях.<br/> <br/> <br/> <br/> 3. HFT больше 60% оборота, легко и до 80% накрутят. Так что считать, какой среднедневной процент приходится на байбэк бессмысленно. А долгосрочно нет ни одного крупного покупателя, ни одного фонда, который бы в год акций на триллион долларов покупал. А это байбэк индексных снп-500 бумаг за прошлый год.<br/> <br/> 4. Вместо того, чтобы инвестировать в развитие, тратят кучу денег на байбэк. Эппл в десятки раз больше байбэк, чем капекс. GE закрывала заводы, но увеличивала buyback."