Список проголосовавших за комментарий "<p>A.M., ответ на главный вопрос: из бюджета и с новых выпусков. Не стоит забывать, что ежегодно инфляция подъедает тело облигаций, а с купонов государство берёт налог. С юрлиц аж 20%! И всё это идёт назад в бюджет. Выпуски вроде 26238 размещались 5 лет назад по номиналу, а сейчас стоят 58% номинала, и купон там 7,1% годовых. С учётом инфляции (а она по Росстату за 5 лет 50%) это 38% в ценах июня 21-го года. То есть, тело сейчас в ценах на дату размещения подешевело в 2,5 раза. Вот и считайте, выгодны ли государству такие займы. Да, сейчас рыночные ставки другие. Но много лет государство просто зарабатывало на таких займах. А сейчас можно немного и заплатить. Вы пытаетесь найти проблему там, где её даже и близко нет.</p>"