Список проголосовавших за комментарий "Андрей Петров, Эффективная доходность (YTM) ниже простой именно потому, что облига куплена с очень глубоким дисконтом, а основная часть прибыли — капитальный доход — выплачивается только в конце срока.<br/> Простая доходность считает всю прибыль (все купоны + разница цена/номинал) линейно размазанной по всему периоду владения.<br/> YTM (эффективная) — это ставка сложного процента (IRR). Она учитывает, что:<br/> Купоны приходят постепенно и реинвестируются по ставке YTM.<br/> Самая большая выплата (номинал 1000 ₽) — только через ~10,3 года (3768 дней).<br/> Из-за того, что бóльшая часть дохода отложена на самый конец, для того чтобы текущая цена 633,54 ₽ «сошлась» с будущими потоками, ставка сложного процента должна быть ниже, чем линейная простая доходность.<br/> Чтобы сравнивать облиги между собой, нужно использовать исключительно Ytm, даже если держатель облигации на практике не собирается реинвестировать в нее купоны. Только Ytm аналитически учитывает поступление платежей разной величины в разные моменты времени"