Список проголосовавших за комментарий "Андрей Петров, главный недостаток здесь в том, что этот расчёт показывает погоду на Марсе, но это не то, что нас реально интересует для принятия инвестиционных решений. Следуя аналогичной логике, банки пытаются обманывать клиентов следующей рекламой вкладов. Типа вклад на 3 года под 10%, получите через 3 года 30% прибыли. Недалёкий человек может подумать: вот есть годовой вклад под 9,5%, а есть такой вот, как описано выше. Открою-ка лучше 3-летний, он выгоднее, там 10% в год. Но все же понимают, что это полная чушь. Реальная доходность первого вклада 1,3^(1/3) = 1,0914, или 9,14% годовых. Разница есть, но вроде бы не такая огромная. Но чем длиннее горизонт, тем это расхождение будет выше. То есть мы вкладываем деньги, не зная реальную доходность в приведении к 1 году. В голове держим какие-то мифические 16,81%, хотя на деле там очень хорошо если 14.53%. Вместе с тем ваш же расчёт для 1-летних облигаций не врёт. И вот вы получите 16,81% по дальней и 14,5% по ближней. Купите в итоге дальнюю, хотя доходность у неё ровно такая же, как у ближней, а рисков больше (если исходить из того, что ЦБ ставку снижать не будет). Второе. Как уже упоминал, в этом расчёте без разницы, выплатят ли вам купоны все в первый день или в последний. Например, покупаете облигацию за 60% номинала. Такие вот там специфические купоны, что все они вам капают на счёт на следующий день, потом вы её 20 лет держите, через которые она гасится. И ещё одна такая же специфическая облигация. Тоже за 60% номинала, но купоны все выплачиваются разом за день до погашения через 20 лет. С вашим расчётом это абсолютно равнозначные облигации, доходность по ним равная. Бери любую — не ошибёшься. Но по реальному-то расчёту понятно, что купоны, выплаченные сразу, за 20 лет успеют принести огромную прибыль, и совокупный результат будет отличаться в разы. Поэтому моё личное мнение, что подобный расчёт полностью бесполезен. Он даже в первом приближении не даст представления о реальной доходности инвестиции."