Список проголосовавших за комментарий "<ol><li><p>Кибербезопасность — почти гарантированный рост</p></li><li><p>Облачные / серверные / дата-центры / софт для облаков </p></li><li><p>Базы данных / СУБД / системы данных</p></li><li><p>Корпоративные мессенджеры / средства совместной работы (при переходе компаний на отечественные/облачные)</p></li><li><p>Заказная разработка для финсектора / регулируемых отраслей (зависит от экономической и регуляторной ситуации)</p></li><li><p>Операционная система (отечественная) (возможен рост, но это долгосрочная перспектива)</p></li></ol><p>НО <strong>российский ИТ-сектор на бирже выглядит как набор дорогих стартапов</strong>, и это объективно так.</p><h3><strong>1) Маленькая история → высокая неопределённость</strong></h3><p>Большинство публичных ИТ-компаний вышли на биржу 1–3 года назад.<br/> Нет длинной публичной истории: ни по прибыли, ни по cash-flow, ни по маржинальности.</p><p>Инвестор за неопределённость всегда переплачивает.</p><hr/><h3><strong>2) Низкая ликвидность = большой риск входа/выхода</strong></h3><p>Акции торгуются малым объёмом.<br/> Фонды и крупные инвесторы не могут входить — это не S&P500.<br/> Поэтому премия за риск выше.</p><hr/><h3><strong>3) У многих завышенные мультипликаторы</strong></h3><p>И Softline, и Diasoft, и POSI торгуются по высоким P/S и P/E.<br/> Это больше похоже на венчур, чем на стабильный IT-бизнес.</p><hr/><h3><strong>4) Риски госрегулирования и зависимости от госсектора</strong></h3><p>Зависимость от бюджета, от Минцифры, от гос-проектов.<br/> Если финансирование сократят — бизнес может резко схлопнуться.</p><hr/><h3><strong>5) Рост есть — но он дорогой</strong></h3><p>Компания растёт 20–40% в год, но стоит как будто растёт 70–80%.</p><hr/>Кто действительно «дешёвый»?<p><strong>Ростелеком — единственный крупный ИТ/телеком, который выглядит НЕ как стартап</strong></p><p>Почему:</p><ul><li><p>это огромная компания (более 500 млрд ₽ капитализации)</p></li><li><p>стабильная выручка</p></li><li><p>стабильная прибыль</p></li><li><p>огромный сегмент дата-центров + облаков</p></li><li><p>сектор ИТ-услуг у них растёт быстрее основного телеком-бизнеса</p></li><li><p>есть гос-контракты и гарантированный рыночный спрос</p></li></ul><p><strong>И при этом мультипликаторы низкие</strong>, а дивиденды есть (пусть и не предел мечтаний).</p><p>Ростелеком — это <strong>ставка на инфраструктуру и цифровизацию</strong>, а не на отдельные ИТ-нишевые стартапы.</p>"