Список проголосовавших за комментарий "zzznth, просмотрел отчетность, прикинул цифры и. <br/> Дальше довольно топорно, но оцените, пожалуйста, саму концепцию.<br/> Я не буду с Вами спорить по поводу того, что «кубышка», проценты с неё и возросшая ОП позволит безболезненно пройти капзатраты 2025 и 2026 годов.<br/> Примем как данность 14% IRR новых проектов, но учтем, что плановые сроки «превращения» денег в активы 5 лет.<br/> То есть я вижу около 10% дивдоходность к текущей по результатам этого и следующего года, а далее, вплоть до 2030 (5-летний цикл), капекс будет покрываться только за счёт чистой прибыли, никто в здравом уме в долги не полезет, пересматривать отчисления на ДД не будет и ДД просядет до (примерно, без учета повышения тарифов) до 7%.<br/> На фоне снижения СР, возможно это будут приемлемые диввыплаты и стоимость акции простагнирует ещё примерно три года до 2030.<br/> А вот там перед менеджментом встанет вопрос: в силу окончания цикла капзатрат повышать пэйаут или на тот момент придется ремонтировать старые/строить новые мощности?<br/> Если сделают хотя бы символический шаг в сторону повышения пэйаута, то вкупе с выходящими в работу свежепостроенными мощностями и невысокой СР ЦБ РФ — возможна серьёзная переоценка.<br/> Если дивполитика остаётся без изменений… То можно будет считать инвнстицию неудачной... "