Список проголосовавших за комментарий "Как-то я не согласен с логикой расчета. На последнем шаге реальная доходность расчитана как номинальная минус инфляция (например последняя строка — инфляция 20%, нонимальная доходность = 12% = 19.2/160, 12%-20% = — 8%). Но это учет эффекта только прибыли первого года, а у вас весь хвост прибыли подорожает на инляцию. Т.е. вы используете ассимптотическую формулу толькно наполовину — единовременно закладываете инфляцию в прибыль и бесконечное кол-во раз в дисконтирование. Чтобы скорректировать расчет вы можете либо задать постоянный темп рост = инфляции и по сути прийти к формуле гордона, либо смоделировать эффект ондозавого шока с допустим инфляцией 20% в первом году и возврат к 8% в последующих. Увидите что оценка акции через DCF у вас вырастет. "