Список проголосовавших за комментарий "Во-первых, не надо рассматривать среднюю ставку. <br/> <br/> Во-вторых, надо понимать условия: до 2005-го ставка ЦБ вообще никакой роли не играла: в 1999-м у нас не было РЕПО с ЦБ, а с 2000-го по 2005-й была выше ставки РЕПО с ЦБ в 1,5-2 раза. Т. е. ставка ЦБ имела очень отдаленное отношение к рынку. Де факто по ней рассчитывались только штрафы и пени, а также она учитывалась при расчете социальных и налоговых льгот. Больше никакой роли она не играла.<br/> <br/> В-третьих, неправильно убирать из статистики Геращенко 1999-й год (он встал во главе ЦБ осенью 1998-го). И, кстати, заменён на Игнатьева он был из-за того, что настаивал на том, что реального укрепления рубля быть не должно (т. е. рубль должен был обесцениваться по отношению к доллару не меньше инфляции) и совершенно неважно сколько для этого потребуется напечатать рублей.<br/> <br/> Ну и из статистики Игнатьева и Геращенко надо убрать 2002-й, так как они поменялись в середине года."