Список проголосовавших за комментарий "M2 к ЗВР вообще не играет серьезной роли — это какой-то миф, выдуманный людьми далекими от механизмов работы двухуровневой банковской системы. <br/> <br/> Когда проводится транзакция ЦБР с валютными резервами меняется денежная база, а не денежная масса. Поэтому если смотреть на какое-то отношение, то уж базы к ЗВР. <br/> <br/> Если капнуть, чуть дальше, то окажется, что в Базе есть обязательные резервы, которые не могут снизиться быстро (более того ЦБР может их повысить), наличные, которые конечно могут меняться, но очень слабо и инертно, и на поверку одна легко меняемая позиция — банковская ликвидность, которая совсем небольшая. То есть теоретически ЦБР может хоть курс один рубль за доллар завтра поставить и удержать его. <br/> <br/> Тут скорее вопрос не в области возможности, а в желании ЦБР."