Список проголосовавших за комментарий "SergeyJu, вы в чем-то правы, но с другой стороны идеальных решений нет:) <br/> <br/> Определенное прием против такой ситуации есть. Ковариционную матрицу можно разложить на корреляционную матрицу и СКО отдельных активов. Что происходит во время описанной вами ситуации — обычно растет СКО и растет корреляция. Какой вклад в общий результат этих компонент?<br/> <br/> Мы можем для грубой прикидки по СКО взять VIX — в спокойные времена порядка 20 и выпростает до 40-120 в кризис. То есть СКО растет кратно. Если мы распишим, как корреляция влияет в СКО портфеля, то получим, что пропорционально корню из корреляции. При этом корреляции и так есть в спокойные времена, при этом она в общем-то ограничена сверху 1. По опыту она растет раза в два максимум, а следовательно разгоняет риски портфеля 1.4 в раза кризисной ситуации, что существенно меньше вклада СКО отдельных активов.<br/> <br/> Я отдельно прогнозирую СКО и отдельно корреляцию. Рост СКО очень быстро проявляется в прогнозах, поэтому большую часть скачка рисков удается очень быстро учесть в модели. Корреляция реагирует медленней, но тоже реагирует."