Список проголосовавших за комментарий "Sergej, логика примерно такая — минфин занимает денег на рынке ОФЗ (средства клиентов банка, учтенных в М2), далее пока он занимая в длинную, размещает в короткую растит РЕПО ничего не происходит...<br/> НО как только эти средства будет постатейно потрачены, они вновь вольются в бинковкую систему в виде остатков на счетах физлиц, юрлиц, депозитах или будут сняты наличными лицами получившими льготы и субсидии (и чтотам еще дают) — вот это и ДАСТ новый виток спирали роста М2 дальше...<br/> Минфин рано или поздно заберет из банков эти деньги и распределит их по статьям получателей, ликвидность банковского сектора просядет и ЦБ будет вынужден РЕПОвать сам, а это уже эмиссия (хоть и неявная)<br/> Мы просто оттягиваем этом момент во времени…"