Список проголосовавших за комментарий "Если Вы про дельту (как сколько фьючей поведет себя наша поза при изменении цены БА), то лонг колл и шорт пут — это как длинные фьючи в пропорции, равной суммарной вашей дельте, лонг пут и шорт колл — как короткие фьючи в пропорции, равной вашей дельте. Но это только одно измерение. <br/> <br/> Есть еще вега с тэтой, которые внесут свои поправки в картинку, а дальше — больше )<br/> <br/> На теоретическое преимущество я смотрела бы шире: теоретические цены биржи очень часто считаются отчаянно мимо дела, и цены в стакане стоят совершенно по другой улыбке волатильности: с другой высотой центра, формой и наклоном, и это оказывается устойчивым и биржевая улыбка рано или поздно выравнивается к стаканам цен. Поэтому ориентироваться на теорцены биржи и считать, что у нас есть какое-то преимущество, если мы продали выше ее косячной теорцены неверно. Чтобы получить теоретическое преимущество, нужно прайсить опционы самому. Найти свою адекватную логически обоснованную цену опциона. И вот с нею сравнивать стаканы, а не с теорценой биржи. Собственно в том, чтобы «правильно» (в кавычках, это важно) прайсить опционы, и есть грааль. А второй грааль в том, чтобы понимать, как живет волатильность. А третий в том, чтобы если кавычки и жизнь волатильности реализовали нам риски — знать, что с этим делать. Может упростила, и старшие товарищи поправят. Но как-то примерно так я это всё вижу в плане «теоретического преимущества»."