Список проголосовавших за комментарий "Вы мыслите верно, но формула сложнее.<br/> <br/> Если для YTM 7% и купона 7% введение 13% налога на купоны всегда приводит к снижению YTM до 7*(1-0.13)=6.09%,<br/> то при YTM 7% и купоне 10% введение 13% налога на купоны дает следующие цифры по YTM после учета налога на купоны:<br/> 5.735% для однолетних облигаций с выплатой купона 1 раз в год (в конце срока)<br/> 5.767% для 3-летних облигаций с выплатой купона 1 раз в год<br/> 5.796% для 5-летних облигаций с выплатой купона 1 раз в год<br/> <br/> Понятно, что в реальности выплата купона чаще всего производится 2 или 4 раза в год — это пример для иллюстрации того, что точный YMT после учета налога будет зависеть не только от соотношения цена/купон, но и от срока облигации — получается, что чем длиннее облигация, тем скорректированный YTM выше.<br/> <br/> Я все расчеты проводил в Excel для этого примера. Если хотите, могу скинуть вам табличку. Но сам хотел бы найти более удобное решение."