Список проголосовавших за комментарий "Иван Совяк, <blockquote>Цена экспирации = цена исполнения договора.</blockquote><br/> Смею не согласиться. Цена фьючерса ходит за рынком, это означает, что если цена исполнения договора = цена экспирации, то во фьючерсах смысла нет вообще, можно просто покупать на споте.<br/> <br/> Фьючерс — это форвардный контракт. Цена договора — это цена открытия позиции, именно за столько в результате будет продан/куплен БА (при экспирации происходит поставка), вариационка выступает страховкой относительно цены БА на момент экспирации. Залонговали нефть по $20 — именно столько вы и платите в результате, а продавец (шортист) именно столько и получит. Если в день экспирации цена -$40, это означает, грубо, что покупатель купит за -40 и потеряет на фьюче 60, т.е. заплатит 20. А продавец, наоборот, продаст за -40 и получит вариационки на 60, т.е. получит 20. Договор соблюдён.<br/> <br/> То, что в эти игры лезут спекулянты, пытающиеся выиграть от волатильности, не отменяет базовых принципов. Особенно, если они лезут туда в последний день торгов.<br/> <br/> Ситуация неоднозначная, тут я согласен, но её легко воспроизвести и без отрицательных цен — убытки кратно выше депозита на деривативах не такая уж редкость, кмк."