Уралкалий акции

Алексей Гришин

технический аналитик ИФК «Солид»

Теханализ: «Уралкалий»URKA -0,64%

До лета 2014 г. бумага торгуется в коридоре 140 – 190 р. В конце 2014 г. — сильный выход к 190 р. и резкий откат с обновлением минимумов. Падение выкупили и вышли из падающего тренда. К осени 2015 года сформировался растущий канал. Локальное сопротивление 190 р. сдержало рост в конце прошлого года. На боковом движении бумага слегка вышла из канала, но в середине мая вернулась обратно. Быки сделали отскок к 190 р., и опять сработало сопротивление. Коррекцию удержали в растущем канале. Бумагу поджали к 190 р. и на текущем баре пошли в отрыв после пробоя уровня. Волне вероятен рост к 210 р.

Уралкалий, недельный

Боковое движение марта-апреля с поддержкой на 160 р. С апреля диапазон сузился. Резкий выход в мае сходу прорывает 170 р. После короткой коррекции рост возобновляется. Темпы роста примерно соответствуют периоду февраля – марта (продолженная наклонная поддержка). Ралли до 195 р. На коррекции бумага опять встретила поддержку на наклонной линии и продолжила рост. В августе быки никак не могли пройти долгосрочное сопротивление на 190 р., но сделали это в начале сентября. Сильный бычий бар может вызвать интерес покупателей. При коррекции на 190 р. может быть поддержка.

 Уралкалий, дневной

Тимофей Мартынов, так почти у всех компаний так. Все в долгах, но платят дивы.

Григорий, есть законное право а есть здравый смысл.
Занимать миллиарды, чтобы потом выплачивать их в виде дивидендов акционерам — это вредительство

Тимофей Мартынов, на компанию он долг не сможет повесить, а платить дивиденды акционерам законное право. Как решит ОСА, так и будет.

Тимофей Мартынов, честно говоря мне кажется что это прямо мошенничество какое-то акционерное:
1. вешать долг на компанию
2. платить себе дивиденды

не знаю чем руководствуются такие акционеры, но такие действия явно деструктивны для Value компании

Как новый акционер «Уралкалия» расплатится за покупку 20% акций компании? 
Ему могут помочь дивиденды «Уралкалия». В 2017 г. он может заплатить $500 млн 

«Уралкалий» уже в 2017 г. может выплатить около $500 млн дивидендов, ожидают аналитики рейтингового агентства Fitch, продолжатся выплаты и в следующие годы. Не исключено, что именно из полученных дивидендов новый акционер «Уралкалия», белорусский бизнесмен Дмитрий Лобяк оплатит кредит на покупку 20% компании, предполагает Fitch. Представитель «Уралкалия» от комментариев отказался. 
В конце прошлой недели группа «Онэксим» Михаила Прохорова объявила о продаже принадлежавших ей 20% «Уралкалия» Лобяку. Лобяк – бывший однокурсник владельца «Уралхима» Дмитрия Мазепина. Сумма сделки не раскрывалась, источники «Ведомостей» говорили, что ее профинансировал Сбербанк. На бирже 20% «Уралкалия» накануне сделки стоили 105,9 млрд руб. ($1,6 млрд). 
О других бизнесах Лобяка, которые генерировали бы денежные средства, позволяющие полностью профинансировать сделку, неизвестно, отмечают аналитики Fitch. Лобяк руководит компанией «Юрас ойл», официальным дилером «Уралхима» в Белоруссии. 
До 2014 г. «Уралкалий» стабильно платил дивиденды (см. график). Прежде компания выплачивала акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Но после аварии на руднике «Соликамск-2» компания изменила подход – теперь размер выплат от чистой прибыли определяет совет директоров, так как у компании масштабная инвестпрограмма (300 млрд руб. до 2020 г.). 

При текущих ценах на калий свободный денежный поток «Уралкалия» по итогам 2016 г. составит около $450 млн, прогнозирует аналитик БКС Олег Петропавловский. Конечно, «Уралкалий» может заплатить $500 млн дивидендов, но тогда у компании совсем не останется денег на выплату долга, говорит он. Поэтому прогноз Fitch выглядит очень оптимистично, считает Петропавловский. «Уралкалий» при текущей долговой нагрузке будет серьезно экономить даже на капитальных затратах, предполагает он. Из предполагаемой Fitch суммы на миноритарных акционеров придется $40 млн, вряд ли «Уралкалий» будет готов отдать им такую сумму, считает аналитик «ВТБ капитала» Елена Сахнова. Скорее всего, компания снизит долговую нагрузку и продолжит выкупать свои акции, предполагает она. Сейчас «Уралкалий» выкупает с рынка до 4% акций. С марта прошлого года на выкуп 38,4% собственных акций «Уралкалий» потратил $3,9 млрд. 
На конец I квартала долговая нагрузка «Уралкалия» была 2,85 EBITDA (чистый долг – $5,45 млрд). Финансовый директор компании Антон Вищаненко предупреждал, что к июлю нагрузка может вырасти до предельной – 4 EBITDA. Весной «Уралкалий» открыл еще две кредитные линии в Сбербанке на $3,9 млрд, а привлек синдицированный кредит на $1,2 млрд. 
С высокой степенью вероятности дивидендов в ближайшие 3-5 лет не будет, сказал «Ведомостям» источник, близкий к «Уралкалию». На конец 2015 г. нераспределенная чистая прибыль «Уралкалия» была 37,4 млрд руб.

Станислав Клещев, ВТБ24:

К снижению способен перейти и «Уралкалий», понизивший прогноз добычи на год и поздно подписавший контракт с Индией и Китаем. С точки зрения технического анализа, котировки бумаг «Уралкалия» в настоящий момент подошли к линии сопротивления понижательного 4-летнего тренда, для преодоления которой у «быков» сейчас нет особого повода.

Тимофей Мартынов, да, катастрофа на рынке калия. Если бы не Набиуллина, была бы задница.

Велес: результаты Урки — негативные

Чистая прибыль "Уралкалия" за 1П16 выросла на 68% — до 935 млн долл. Выручка сократилась на 31% — до 1,08 млрд долл. EBITDA снизилась на 34,5% — до 611 млн долл. Чистый долг компании вырос до 5,83 млрд долл.

Рост чистой прибыли объясняется исключительно валютной переоценкой. Снижение выручки и EBITDA является закономерным следствием снижения цен на хлоркалий на 22% и объема продаж на 13%. Компания сообщила о заключении соглашения с Китаем на поставки до конца 2016 г. — цена контракта совпала с ценой ранее подписанного контракта Беларуськалия. Также объявлено о подписании контракта с Индией — при этом цена не сообщается. Мы оцениваем финансовые результаты компании как негативные, ситуация на рынке хлоркалия останется тяжелой в обозримой перспективе, драйвером для котировок акций «Уралкалия» в ближайшем будущем будут оставаться новости о выкупе акций. 

Финансовый результат за 1 полугодие по МСФО:

(отчет)

www.uralkali.com/ru/press_center/press_releases/item34535/
Уралкалий красавец в хеджировании 

Положительные/(отрицательные) курсовые разницы и прибыль/(убыток) от переоценки свопов (млн долларов США) = 729
а так отчет весьма скромный.

Уралкалий планирует разместить облигации на $800 млн в пользу своей дочерней компании Уралкалий-Технология. СД принял решение о созыве ВОСА в заочной форме 29 августа с рассмотрением этого вопроса (отсечка 4 августа). Также СД определил цену, условия и порядок выкупа акцийкомпании у акционеров, если они голосовали против принятия решения об одобрении крупной сделки, либо не принимали участия в голосовании по этому вопросу. Цена выкупа — 159,2 руб/ао. Общая сумма средств, направляемых на выкуп не может превышать 10% СЧА.
(Пресс-релиз) (Прайм)

Владелец Уралхима Дмитрий Мазепин не планирует объединять Уралкалий и Уралхим. Такой ответ он дал на вопрос журналистов о влиянии покупки долиУралкалия Дмитрием Лобяком. Также Мазепин пока не планирует выкуп с рынка оставшейся доли free-float (8%). Но все будет решать совет директоров. (ТАСС)

19 июля состоится заседание СД Уралкалия на котором будет рассмотрена крупная сделка, в которой имеется заинтересованность и вынесение ее на ВОСА, которое будет проводиться в форме заочного голосования. Также будет определена цена выкупа акций у акционеров, которые имеют право требовать выкупа. (Сообщение)

Велес комментирует ↑↑↑ новость про контракт БКК с Китаем ↑↑↑:

Цена контракта с Китаем оказалась достаточно высокой — спотовые цены в Бразилии на текущий момент составляют 210 долл. за тонну и Китай надеялся на снижение цен до 190 долл. за тонну, а скидка к цене индийского контракта оказалась необычно малой. Мы оцениваем новость как умеренно позитивную для котировок "Уралкалия", поскольку контракт с Китаем является ориентиром для цен на мировом рынке. В то же время «Уралкалий» все еще не достиг соглашений с Китаем и Индией и создается риск того, что соглашение с Китаем так и не будет подписано до конца года, что может негативно повлиять на объемы продаж компании.

Белорусская калийная компания (БКК, трейдер «Беларуськалия») достигла соглашения с консорциумом китайских покупателей (Sinochem, CNAMPGC, CNOOC) об установлении контрактной цены в размере $219 за тонну на поставку калия в Китай. Двумя неделями ранее БКК подписала контракт с Indian Potash Limited на 2016-2017 финансовый год по цене $227 за тонну, CFR. Исходя из уровня этой сделки опрошенные «Интерфаксом» аналитики прогнозировали уровень сделки с КНР на уровне $210. Аналитик БКС Олег Петропавловский в срочном комментарии пишет, что «цена немного лучше, чем мы ожидалось ($212), но она все еще низка и плоха для производителей. Мы видим только один позитив — контракт открывает дорогу другим для подписания и будет позитивен для спроса во втором полугодии 2016 года».

Отчет РБСУ 1 полугодие


Рост прибыли обусловлен, в основном, изменением по статье «прочиедоходы». Так, за первое полугодие они выросли с 1,45 млрд руб. до 42,3 млрд руб.

«Уралкалий» уже в 2017 г. может выплатить около $500 млн дивидендов, ожидают аналитики рейтингового агентства Fitch, продолжатся выплаты и в следующие годы. Не исключено, что именно из полученных дивидендов новый акционер «Уралкалия», белорусский бизнесмен Дмитрий Лобяк оплатит кредит на покупку 20% компании, предполагает Fitch. Представитель «Уралкалия» от комментариев отказался.

www.vedomosti.ru/business/articles/2016/07/13/648967-novii-aktsioner-uralkaliya

Fitch: смена акционера Уралкалия пока является нейтральной для рейтингов
12 Jul 2016 8:41 AM

---

Fitch Ratings-Moscow-12 July 2016: (перевод с английского языка)
Fitch Ratings-Москва/Лондон-12 июля 2016 г.: Fitch Ratings отмечает, что новая акционерная структура российской калийной компании Уралкалий («BB-»/прогноз «Стабильный») не окажет непосредственного влияния на рейтинги компании.

ОНЭКСИМ официально объявил о продаже своей доли в Уралкалии в размере 20% белорусскому бизнесмену Лобяку 8 июля 2016 г. Другим акционером Уралкалия является Уралхим (контролируется г-ном Мазепиным), которому принадлежит около 20%, а еще около 8% находятся в свободном обращении. Остальные акции на сегодня являются квазиказначейскими и были выкуплены Уралкалием. С момента приобретения Уралхимом и ОНЭКСИМом долей в Уралкалии в 4 кв. 2013 г. совет директоров и топ-менеджмент компании фактически контролируется г-ном Мазепиным.

Сделка, сумма которой составляет несколько миллиардов долларов, на сегодня не сказалась на балансе Уралкалия, который имеет ограниченные возможности по проведению значительных выплат акционерам согласно нашим рейтинговым ориентирам и банковским ковенантам. Нам не известно о других бизнесах у г-н Лобяка, которые генерировали бы денежные средства, позволяющие полностью профинансировать сделку, поэтому мы не исключаем возможности, что сделка в конечном итоге будет финансироваться за счет дивидендов акционерам Уралкалия в следующие годы. В то же время наши текущие ожидания учитывают выплаты акционерам в размере около 0,5 млрд. долл. в 2017 г. и далее, что, по нашему мнению, адекватно отражает такой риск в предстоящие годы. Это также основано на нашей уверенности, что Уралкалий продолжит обеспечивать соблюдение ковенантов по левериджу по своему банковскому долгу.

Г-н Мазепин владеет 20% в Уралкалии, но имеет полный контроль над советом директоров и менеджментом. Мы не ожидаем, что новый акционер, которому будут принадлежать 20% акций, существенно изменит финансовую или дивидендную политику Уралкалия или политику компании в области приобретений, таким образом, чтобы это негативно повлияло на ее текущие рейтинги. Fitch продолжит отслеживать какие-либо стратегические изменения в компании.

Тимофей Мартынов, а кто ждал? По закону такой обязанности не возникает.

Велес: не ждите оферты в Уралкалии:

Выкуп доли Уралкалия не напрямую Уралхимом или Д. Мазепиным означает, что у покупателя не возникает обязательств по выставлению обязательной оферты миноритариям. Мы полагаем, что рост котировок Уралкалия в ожидании оферты является неоправданным. Наиболее целесообразным способом инвестиций в идею восстановления калийного картеля Беларуськалия и Уралкалия мы считаем покупку акций сторонних производителей калия – таких как Potash Corp или Mosaic.

Ведомости написали про продажу пакета Урки:

Пакет был продан с «существенной премией» к рыночной цене, сообщил источник «Интерфакса». Человек, близкий к «Онэксиму», сказал «Ведомостям», что для сделки «Уралкалий» оценен в 210 руб. за акцию, или 616,6 млрд руб. ($9,7 млрд) за всю компанию – это 15,4% премии к рынку.

www.vedomosti.ru/business/articles/2016/07/11/648670-prohorov-uralkalii

Работа предприятия Беларуськалий"Уралкалий" стал ближе к Беларуси: кто на самом деле купил 20% акций?
sputnik.by/economy/20160709/1024003325.html

 20% Урки это примерно $2 млрд