Выглядит заманчиво, но:
1) Падение маржинальности в два раза в квартале, где выручка взлетела на 94%, — это совсем не гут. Вы предлагаете верить на слово прогнозам компании о том, что эффект разовых расходов сгладится к концу года, но не приводите точную сумму этих «разовых расходов». Инвестору не оценить самостоятельно этот тезис.
2) Четвертый квартал часто сопровождается годовыми премиями, закрытием тяжелых контрактов и другими операционными издержками. Выполнение озвученного прогноза (исчезнут расходы на IPO и снизится процентная нагрузка) выглядит чересчур амбициозным (если не сказать — маловероятным) на фоне прошлых 9 месяцев.
3) В корпоративных финансах отрицательный оборотный капитал — это палка о двух концах. Да, это снижает потребность в деньгах прямо сейчас. Но это также означает, что компания жестко зависит от непрерывного притока новых авансов. Если на фоне высокой ключевой ставки ЦБ РФ или сокращения инвестпрограмм крупных клиентов (нефтегаз, телеком) приток авансов замедлится, компания столкнется с кассовым разрывом и будет вынуждена снова брать дорогие кредиты.
4) Полностью отсутствует анализ конкурентной среды и емкости этих рынков. Сколько подводного кабеля реально нужно России в год? Кто еще его производит? Подобные сложные проекты имеют свойство быстро насыщаться, после чего заводы сталкиваются с недозагрузкой мощностей. Контракты на 2027 год упоминаются без конкретных цифр объема в деньгах.
5) Традиционный телеком-рынок для компании, похоже, стагнирует или упирается в потолок. Переориентация на маржинальные спецкабели — это попытка спасти рентабельность, но если базовый сегмент продолжит сжиматься в объемах, то новым продуктам придется не просто обеспечивать рост, а компенсировать падение старого бизнеса.
6) Дивиденды. Во-первых, прибыль в 1,3 млрд руб. еще нужно заработать. Во-вторых, для 2026 года в РФ дивидендная доходность на уровне ~9,7% годовых при двузначной ключевой ставке ЦБ выглядит крайне непривлекательно (облигации и депозиты дают гораздо больше при нулевом риске). Автор не сопоставляет доходность акций «Инкаба» с безрисковой альтернативой на рынке.
Подводя итог, если этот амбициозный план на 4 квартал не реализуется, то акции еще упадут в цене. Так что запасаемся попкорном, смотрим итоги, и только в следующем году принимаем решение о покупке акций Инкаб. Делать это сейчас крайне рискованно.
Божественный, посмотрим, обязательно посмотрим… и не один раз. Но потом. Сейчас зафиналим — сначала какая-то дичь от СССР-РФ, потом санкции. Не наоборот!
Божественный, вы еще видимо слишком молоды, и не помните, но поправка Джексона-Веника была принята:
1. в ответ на введенные в Советском Союзе жесткие ограничения и фактический запрет на свободный выезд из страны для граждан (в первую очередь — на эмиграцию евреев в Израиль и другие государства)
2. указ советских властей от августа 1972 года, согласно которому выезжающие за границу граждане с высшим образованием были обязаны выплачивать огромные суммы в качестве компенсации государству за затраты на их обучение (до 12 200 рублей за диплом МГУ).
Божественный, впервые русские появились в переписи 1926 года. До этого были имперские этносы — малороссы, великороссы и белоросы. Ну а то, что малоросский этнос более древний чем великоросский, говорят факты заимствованных слов.
Вот, к примеру, как перевести на русский язык фразы:
«людина узяла склянку й налила горiлки»
«У липні на небі засяяла яскрава веселка»
с использованием только русских (не заимствованных из других языков) слов?
sergik99, если нечем было, зачем СВО надо было начинать в 2022? Подождали бы пару лет, придумали бы то, чем можно было бы и тогда вперед! План был хреновый?
Надоело это нытье путриотов. Все обещают, обещают, а Европе как-то пох…
1) Падение маржинальности в два раза в квартале, где выручка взлетела на 94%, — это совсем не гут. Вы предлагаете верить на слово прогнозам компании о том, что эффект разовых расходов сгладится к концу года, но не приводите точную сумму этих «разовых расходов». Инвестору не оценить самостоятельно этот тезис.
2) Четвертый квартал часто сопровождается годовыми премиями, закрытием тяжелых контрактов и другими операционными издержками. Выполнение озвученного прогноза (исчезнут расходы на IPO и снизится процентная нагрузка) выглядит чересчур амбициозным (если не сказать — маловероятным) на фоне прошлых 9 месяцев.
3) В корпоративных финансах отрицательный оборотный капитал — это палка о двух концах. Да, это снижает потребность в деньгах прямо сейчас. Но это также означает, что компания жестко зависит от непрерывного притока новых авансов. Если на фоне высокой ключевой ставки ЦБ РФ или сокращения инвестпрограмм крупных клиентов (нефтегаз, телеком) приток авансов замедлится, компания столкнется с кассовым разрывом и будет вынуждена снова брать дорогие кредиты.
4) Полностью отсутствует анализ конкурентной среды и емкости этих рынков. Сколько подводного кабеля реально нужно России в год? Кто еще его производит? Подобные сложные проекты имеют свойство быстро насыщаться, после чего заводы сталкиваются с недозагрузкой мощностей. Контракты на 2027 год упоминаются без конкретных цифр объема в деньгах.
5) Традиционный телеком-рынок для компании, похоже, стагнирует или упирается в потолок. Переориентация на маржинальные спецкабели — это попытка спасти рентабельность, но если базовый сегмент продолжит сжиматься в объемах, то новым продуктам придется не просто обеспечивать рост, а компенсировать падение старого бизнеса.
6) Дивиденды. Во-первых, прибыль в 1,3 млрд руб. еще нужно заработать. Во-вторых, для 2026 года в РФ дивидендная доходность на уровне ~9,7% годовых при двузначной ключевой ставке ЦБ выглядит крайне непривлекательно (облигации и депозиты дают гораздо больше при нулевом риске). Автор не сопоставляет доходность акций «Инкаба» с безрисковой альтернативой на рынке.
Подводя итог, если этот амбициозный план на 4 квартал не реализуется, то акции еще упадут в цене. Так что запасаемся попкорном, смотрим итоги, и только в следующем году принимаем решение о покупке акций Инкаб. Делать это сейчас крайне рискованно.
Макарошки всегда стоят одинаково!.. А после 40 дней поста только здоровья прибавится!" © Наталья Соколова, министр.
1. в ответ на введенные в Советском Союзе жесткие ограничения и фактический запрет на свободный выезд из страны для граждан (в первую очередь — на эмиграцию евреев в Израиль и другие государства)
2. указ советских властей от августа 1972 года, согласно которому выезжающие за границу граждане с высшим образованием были обязаны выплачивать огромные суммы в качестве компенсации государству за затраты на их обучение (до 12 200 рублей за диплом МГУ).
Вот, к примеру, как перевести на русский язык фразы:
«людина узяла склянку й налила горiлки»
«У липні на небі засяяла яскрава веселка»
с использованием только русских (не заимствованных из других языков) слов?