Eridanoy, недавно тут выкладывали статистику, что обычно в вечном фьючерсе даже больший фандинг, чем контанго по обычным фьючам. А сейчас ситуация перевернулась и фандинг отрицательный. проблема с определением контанго сейчас в том, что у нас кроме вечного фьюча нет другого биржевого индикатора рыночного курса доллара, а по отношению к нему сейчас бэквордация.
Dmitry_Ch, напишу в другой раз, там в основном Парус.
Фьючи использую на индекс мосбиржи пропорционально портфелю акций для шорта, чтобы компенсировать снижение стоимости портфеля, когда ожидаю снижения рынка + сбор контанго. Сейчас, например, вообще не связываюсь, так как из-за Ирана рынок разбалансирован, так что просадку в моих акциях приходится терпеть пока растет нефтянка. А вот на отдельные акции я обычно продаю коллы ОТМ, но не премиальные, а маржируемые, чтобы была гибкость с возможностью закрыть их фьючем, а не поставкой акций в итоге.
Евгений, это означает, что вам необходимо ждать погашения или офферты. Но изменения процентной ставки будут происходить в период от сейчас до даты погашения. Если логика вашего портфеля — НТМ (hold to maturity, держать до погашения), то тогда изменения процентных ставок до погашения будет влиять только на купонный доход по флоатеров и на переоценку паев ПИФов, а цена в моменте не имеет значения. Но тут два момента: такой портфель — это действительно вкладозаменитель, то есть вы как будто открываете вклады на сроки облигации и такой подход тоже имеет место быть; второй — ПИФы выбиваются из этой логики, так как не имеют даты погашения, они постоянно заменяют погашающиеся облигации. Если вы хотите держать портфель до погашения, то исключайте ПИФы. Если вы готовы активно управлять портфелем облигаций, то тогда нужно отойти от концепции полностью до погашения.
По обычке Сбера и Татнефти более ликвидные фьючи и опционы чем по префам, соответственно, можно делать хедж или покрытые продажи коллов и на этом зарабатывать.
По экономтеории, должна получиться разница ожидаемых инфляций в рубле и долларе.
При курсе 95 в июне28 будет (95 — 78) / 78 / 2,25 (лет) = 9,7% разница инфляций, по ощущениям многовато. Но арбитражить на этом думаю не выйдет, так как в этом случае нужно шортить долларовые бумаги и покупать рублевые. Вообще, по фьючам сейчас si-6.27 (самый длинный котируется по 90 000), что выше твоего графика на этот срок, а там как раз заложена разница процентных ставок. Либо это может означать, что рублевый рынок уже перезаложил снижение рублевых ставок. Но вообще-то, хз :)
Хороший анализ. В идеале можно попытаться вычленить в СПАРКе компаний сырьевого/экспортного сектора и рассмотреть выборку компаний по России без них. Возможно, такая выборка даст больший ориентир на внутренний российский рынок. Ну и влияние частного бизнеса (те 79% по выручке) вполне может иметь значительный эффект, в том плане, что биржевые компании будут впитывать инфляцию хуже/лучше, чем частные. Так что можно чисто математически вычесть из выручки всех компаний выручку публичных. Возможно в такой детализации мы сможем что-то увидеть.
Но чисто по ощущениям, наши публичные компании в основном (по выручке) не заточены на внутренний рынок. По ФА скринеру на смартлабе, даже если представить условно, что нефтегаз получает 30% от внутреннего рынка, то доля внутреннего рынка в выручке всех публичных компаний будет 40-45%. Наверно, поэтому у наших публичных компаний такое расхождение роста выручки и инфляции.
Фьючи использую на индекс мосбиржи пропорционально портфелю акций для шорта, чтобы компенсировать снижение стоимости портфеля, когда ожидаю снижения рынка + сбор контанго. Сейчас, например, вообще не связываюсь, так как из-за Ирана рынок разбалансирован, так что просадку в моих акциях приходится терпеть пока растет нефтянка. А вот на отдельные акции я обычно продаю коллы ОТМ, но не премиальные, а маржируемые, чтобы была гибкость с возможностью закрыть их фьючем, а не поставкой акций в итоге.
При курсе 95 в июне28 будет (95 — 78) / 78 / 2,25 (лет) = 9,7% разница инфляций, по ощущениям многовато. Но арбитражить на этом думаю не выйдет, так как в этом случае нужно шортить долларовые бумаги и покупать рублевые. Вообще, по фьючам сейчас si-6.27 (самый длинный котируется по 90 000), что выше твоего графика на этот срок, а там как раз заложена разница процентных ставок. Либо это может означать, что рублевый рынок уже перезаложил снижение рублевых ставок. Но вообще-то, хз :)
Но чисто по ощущениям, наши публичные компании в основном (по выручке) не заточены на внутренний рынок. По ФА скринеру на смартлабе, даже если представить условно, что нефтегаз получает 30% от внутреннего рынка, то доля внутреннего рынка в выручке всех публичных компаний будет 40-45%. Наверно, поэтому у наших публичных компаний такое расхождение роста выручки и инфляции.