Список проголосовавших за комментарий "tashik, при купленном опционе с высокой гаммой мы получаем большую отрицательную тэту. Далее всё зависит от того, как двигается рынок. Рассчитывать купить опцион с IV меньшей текущей HV можно, но этого нет на текущем рынке. Максимум на что можно рассчитывать — что этот опцион будет близок (сверху) к текущей волатильности. Далее всё зависит от того, как двигается рынок. Если он тупо стоит на месте, то не то, что каждый день купленный опцион генерит убыток, это ощущается чуть ли не каждые пару часов. Пока рынок стоит — нечего дельтахэджировать. Если рынок начинает шевелиться, а на текущей низкой волатильности он очень вяло начинает шевелиться, то встает вопрос, в каком объеме делать дельта-хэдж. Если придерживаться строгой дельта-нейтральности, то это почти гарантированно приведет к убытку, поскольку изначально опцион был куплен, если и не сильно дорого, то, как минимум, чуть дороже. Следовательно нужно либо делать недохэдж, либо перехэдж. Дилемма. Если не попасть в рынок и сделать перехэдж, то зафиксируешь малый профит, а рынок потом убежал дальше. Если сделать недохэдж, рассчитывая на продолжения начавшегося движения, то не возьмешь даже этот маленький профит, поскольку никакого продолжения на тухлом рынке не происходит."