Список проголосовавших за комментарий "Александр Силаев, <br/> насчет моментума, как я понял, нет обшей позиции:<br/> "<p>В работе Дебонта и Талера (De Bondt и Thaler, 1985) доказывались преимущества стратегии «против рынка» <em>(contrarian strategy),</em> которая заключается в том, чтобы открывать «длинную позицию» по акциям, которые недавно показали худшие результаты, и наоборот – ставить на продажу («шортить») акции, которые показали рост цены<sup><a id="annot_4" class="annot" name="annot_4" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fstudme.org%2F97050%2Finvestirovanie%2Fmomentum-effekt_model_otbora_aktsiy_operezhayuschim_tempom_rosta_tseny_levi_uchet_inertsii_rosta_momentum-s%23gads_btm&s=1649424795">[4]</a></sup>. Авторы показали, что если выявлять «победителей» и «прош-равших» на основе трех-пятилетнего периода и в течение такого же периода держать указанные позиции, то можно получить статистически значимую сверхприбыль<sup><a id="annot_5" class="annot" name="annot_5" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fstudme.org%2F97050%2Finvestirovanie%2Fmomentum-effekt_model_otbora_aktsiy_operezhayuschim_tempom_rosta_tseny_levi_uchet_inertsii_rosta_momentum-s%23gads_btm&s=1649424795">[5]</a></sup>. С середины 1980-х гг. исследование Дебонта и Талера породило практический интерес инвесторов к стратегии «против рынка», а в академических исследованиях начался период активных тестов возможности получения сверхприбыли на основе анализа исторических цен акций. Поэтому работы начала 1990-х гг. Джегадиша (Jegadeesh, 1990<sup><a id="annot_6" class="annot" name="annot_6" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fstudme.org%2F97050%2Finvestirovanie%2Fmomentum-effekt_model_otbora_aktsiy_operezhayuschim_tempom_rosta_tseny_levi_uchet_inertsii_rosta_momentum-s%23gads_btm&s=1649424795">[6]</a></sup>, 1993) и Гринблатта и Титмана (Grinblatt и Titman, 1989, 1991), доказывающие преимущества моментум-инвестирования (возможность заработать на «следовании рынку»), повергли в шок финансовое сообщество, так как выводы противоречили уже признанному подходу «инвестирования против рынка».</p><p>На текущий момент в академической литературе общепризнанными методиками построения портфелей с целью тестирования моментум- эффекта считаются децильная/квантильная<sup><a id="annot_7" class="annot" name="annot_7" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fstudme.org%2F97050%2Finvestirovanie%2Fmomentum-effekt_model_otbora_aktsiy_operezhayuschim_tempom_rosta_tseny_levi_uchet_inertsii_rosta_momentum-s%23gads_btm&s=1649424795">[7]</a></sup> и взвешенная относительной силы (<em>weighted relative strength).</em> Первая методика предполагает ранжирование акций в убывающем порядке в зависимости от выбранного критерия (например, доходности за последние 6–12 месяцев), после чего все анализируемые ценные бумаги разбиваются на квантили/грунпы. Верхняя квантиль/дециль формирует акции портфеля победителя <em>(winners),</em>нижняя квантиль/дециль формирует портфель проигравших <em>(lossers).</em> Акции могут быть распределены в каждой группе/портфеле либо в равных долях <em>(equally-weighted),</em> либо с учетом рыночной капитализации. Далее проверяется на следующем временно́м интервале (или интервалах) на статистическую значимость положительное значение спреда доходности (разницы) между портфелем победителей и проигравших. Часто тестируются стратегия формирования так называемого самофинансируемого портфеля, одновременно открываемая длинная позиция <em>(long)</em>по бумагам-победителям <em>(winners)</em> и короткая позиция <em>(shott)</em> по проигравшим на аналогичную денежную сумму (портфель «с нулевыми издержками» – <em>«buy-sell»)."<br/> <br/> </em>Факторный анализ, как я понимаю, это усеченный фундаментальный анализ эмитента? Это уже как минимум пара курсов института за плечами.<br/> То биш, в сухом остатке, ETF (качественные) и диверсификация с ребалансировкой спасут мир?<br/> Кстати, Богл считал мировым кошмаром, если все будут инвестировать в ETF, а Вы пишите, что индексное инвестирование поглотит все деньги мира. Не поясните?</p>"