Список проголосовавших за комментарий "Артур Идиатулин, сине-красной.<br/> <br/> Синяя кривая, в первом приближении, есть интеграл форвардной ставки (в случае отрицательности — инверсия кривой) который пропорционален средней форвардной ставке (в нулевом приближении), красная кривая — тот же интеграл, но в других пределах интегрирования.<br/> <br/> Сравнивая разницу двух интегралов, вы получаете производную от этой интегральной функции (накопленной форвардной ставки) в точке 2 года. То есть оценку второй производной спот ставки в этой же точке. И это уже к общей инверсии кривой доходности отношения не имеет.<br/> <br/> Отсюда и нестыковка утверждения про ожидаемое падение ставок — если кредитор-инвестор ожидает падения ставок в будущем, то он у вас почему-то стремится реструктуризировать кредитный портфель в сторону увеличения по однолетней дюрации, а не в сторону увеличения всех дюраций. Тот же кредитор-инвестор, но имеющий портфель 5+ облигаций уже почему-то к увеличению дюрации не стремится, дав возможность первому, «краткосрочному» инвестору повысить свою доходность за собственный счёт.<br/> <br/> Ни в коем случае вас не критикую -слишком сложная тема для критики. Но если вы обращаете внимание на «яму» в доходностях, то следовательно, нужно рассуждать о «яме» доходности, а не об общих формах кривых (убывающая/возрастающая)<br/> <br/> "