Список проголосовавших за комментарий "<strong>Во-первых</strong>, не стоит смешивать компании из разных отраслей по признаку государственной собственности. Любой аналитик, если он профессионал, прекрасно понимает, что каждая отрасль находится в своей фазе. И очень часто они не коррелируют, а уж если дело касается мажоритарного собственника государства — то порой сам собственник может сгененировать солидный объем госзаказов для своих «подопечных» компаний, чем вызовет небывалую их доходность в моменте.<br/> <strong>Во-вторых</strong>, отставание капитализации многих госкомпаний связано отнюдь не с высокими дивидендами данных компаний, а с банальным распилом денег, когда тот или иной топменеджер компаний является царьком на отпущенной ему биг-боссом территории.<br/> <strong>В-третьих</strong>, начиная примерно с 2014 года Сбербанк является выгодоприобреталем известных финансовых событий:<br/> 1. <span style="text-decoration:underline;">Введение платы за капремонт по всей стране и постоянное накопление этих средств на расчетных счетах Сбербанка</span> — это дополнительный источник халявного фондирования, триллионы скапливаются, на них банк платит 2% а сам от прокручивания получает в несколько раз больше.<br/> 2. <span style="text-decoration:underline;">Расчистка банковского сектора</span> — это переток средств юрлиц и физлиц включая зарплатные проекты в Сбербанк, что также дополнительный источник либо халявного фондирования (остатки на картах) либо недорого фондирования (депозиты юр и физлиц).<br/> 3. <span style="text-decoration:underline;">Постоянный рост кредитования населения</span> — ипотека и прочие виды кредитов для населения привели к тому, что сейчас кредитная нагрузка на граждан находится на пике приближаясь к 16 триллионам рублей. Темпы роста кредитной нагрузки населения на порядок превышают темпы роста доходов населения. А в условиях роста налоговой нагрузки и стагнации экономики — это очень негативный показатель, свидетельствующий о надувании кредитного пузыря для населения. Как схлопываются пузыри закредитованного населения в России пока не знают, поскольку примеров в современной экономике страны еще не было. Но есть пример — США 2007 года.<br/> <br/> Так что, как видим, вся эта сверхдоходность Сбербанка связана не столько с гением его руководства, сколько с банальными плюшками, подкидываемые тетей Элей, законодателями и безысходностью нашего населения, которое еле сводит концы с концами и сидит на кредитной игле в размере около 16 трл рублей…"