Список проголосовавших за комментарий "Посмотрел, реально круто!!! Прямо всё по Дамодарану, с разбивкой на 2 отдельных периода!<br/> <br/> Теперь о том, что смущает. Сразу скажу, что я не эксперт в оценке компаний, скорее – интересующийся темой «чайник»… А смущаю темпы роста, на интервале первых 5 лет – 13%, это очень много. Я понял как Вы на это число вышли, через ROIC и % реинвестиций, и формально это правильно, но фактически у компании с 2012 года выручка особо не растет, операционная прибыль(если не брать её скачок в 2018 году) – тоже ± стабильна. Возможно, надо исходить из того, что ROIC для реинвестированного капитала будет меньше… Честно сказать, я не знаю как быть, но 13% — сильно смущают.<br/> <br/> Второй момент, темпы роста для периода стабильного роста. Вы пишете, что «затем рост приравнивался к long term Russia CPI». Но здесь есть тонкость, возможно в рублях инфляция и будет 4.5% долгосрочно, но Вы оцениваете компанию в долларах, т.е. неявно происходит смешивание валют. Кстати, ою оценки в разных валютах, рекомендую это: <a href="/r.php?u=http%3A%2F%2Faswathdamodaran.blogspot.com%2F2017%2F01%2Fjanuary-2017-data-update-3-cracking.html&s=1484479911">aswathdamodaran.blogspot.com/2017/01/january-2017-data-update-3-cracking.html<br/> <br/> </a>Я на основе этой информации построил график реального(с поправкой на инфляции) курса доллар/рубль: <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fat6.livejournal.com%2F18132.html&s=2342313437">at6.livejournal.com/18132.html</a> Короче, если делать оценку компании в долларах и закладывать ожидания дальнейшего роста с темпом инфляции, то надо брать ожидаемую долларовую инфляцию(точнее