Список проголосовавших за комментарий "<p>bstone, <span style="color:#0000ff;"><strong>спасибо за терпение и разъяснение Вашей мысли</strong></span>.</p><p> </p><p>Собственно, мне теперь совершенно ясно, что наши разночтения возникают только из-за разницы в используемой терминологии. Более конкретно, из-за разницы в определении термина «дельта позиции».<br/> (Честно говоря, давно считал его введение не самым удачным и придерживался мнения, что надо все же называть вещи своими именами. и если какой-то грек является Частной Производной по Цене, так и говорить: "<strong>ЧПЦ</strong>".)</p><p>Так вот. В моём понимании дельта — это <strong>всегда ЧПЦ</strong>. И это удобно. В зависимости от постановки задачи в ответ будет входить Дельта (т.е. ЧПЦ) и, возможно, еще что-то. А может не входить (как в этом случае).</p><p> </p><p>А Вы сразу накручиваете на этот термин дополнительный смысл: "<strong>количество лотов БА, которое устраняет случайную часть (в первом приближении)</strong>". Если постановка задачи изменится и нужно будет минимизировать другую величину (например, дисперсию ПнЛ), то у Вас и дельта изменится.</p><p> </p><p>Постараюсь по возможности учитывать эту терминологическую разницу в будущей (надеюсь) переписке.<br/> <br/> <br/> ПС И просто как завершающий штрих. Полагаю, нужно теперь вспомнить уравнение БШ (с учетом <strong>r=0</strong> для фьючерсов) и заметить, что Вашу цепочку формул нужно продолжить.</p><p> </p><p>На самом деле, нет никакой «детерминированной части». Это просто 0.<br/> И выражение для дифференциала портфеля (в первом приближении) упрощается до знакомого вида:</p><p><a class="imgpreview" href="/uploads/images/00/80/93/2019/03/06/a9e1b1.png"><img src="/uploads/images/00/80/93/2019/03/06/70eaed.png" alt="Упрощенный дифференциал" title="Упрощенный дифференциал"/></a><br/> <br/> <br/> <br/> </p>"