Список проголосовавших за комментарий "Молчанов Максим, с точки зрения оценки доходности капитала в принципе интересная теория, хоть какая-то зацепка для дисконтирования денежных потоков и оценки стоимости компаний. А вот для поиска неэффективностей на рынке более подходят мультифакторные модели. Там, по крайней мере, примерно можно прикинуть, сколько стоит компания и сколько может стоить. <br/> <br/> По поводу низкой беты телекомов. Ну так оно и есть. Это же уже «дойные коровы» с низкими перспективами роста, но высокими дивами. Поэтому такой и результат.<br/> <br/> Чисто теоретически сург-пр может иметь небольшую отрицательную бету. Это может происходить за счет того, что в кризис курс доллара будет расти, индекс падать, что приведёт к росту размера дивидендов из-за кубышки и в конце концов к росту цены с учетом дивов. "