Список проголосовавших за комментарий "Сергей Дем, Конечно можно.<br/> <br/> Предположим есть коммерческий банк в США у которого есть свободные (избыточные) резервы в долларах. Банк может увеличить активы на балансе купив бескупонную облигацию с погашением через год. Предположим ее номинал 1 доллар. Исходя из кривой доходности ее приведенная стоимость примерно 1/1.025 = 0.975 долларов. <br/> <br/> Либо банк может увеличить забалансовые операции заключив валютный своп с японским инвестором. <br/> <br/> Они договариваются так: банк из США дает японскому заемщику 0.975 доллара и платит Libor по иене (около 0.09%). Японская сторона, в свою очередь отдает 107.2 иены плюс платит сразу 2.96% + basis премию американскому банку. <br/> <br/> По истечении года стороны совершают реверсную сделку — банк из США получает обратно свои 0.975 доллара, японец 107.2 иены. Возвращают чисто номиналы.<br/> <br/> Только банк из США получается заработал 2.96% + cross-currency basis премию (нет термина на русском). Премия может расходиться до существенных значений, особенно по иене, однако как я уже упомянул теория связи с кредитным риском не подтверждается, так как премия эта и CDS (индикатор кредитного риска) должны были положительно коррелировать. Но связь эта непостоянная, пропала после 2014. Есть working paper от ФРС где они рассуждают по поводу того, почему премия сохраняется, так как она устойчиво нарушает условие CIP, что как бы эффективные рынки не должны допускать.<br/> <br/> Движение премии: <br/> <br/> <a class="imgpreview" href="/uploads/images/05/89/32/2019/02/09/7714f7.png"><img src="/uploads/images/05/89/32/2019/02/09/b05a90.png"/></a>"