Список проголосовавших за комментарий "ch5oh, Чем отличается опцион который дешевле, от опциона который дороже. Дельтой и гаммой как минимум. Допустим что ваш ДХ закончится на 5 дней раньше экспирации. Ну и нарисуйте себе опцион с 20 волой. Так что бы у обеих вола была одинаковая, а время разное. Уравнение 15 вола*время=20 вола * время. Волы приравниваем. Тогда в одном опционе у нас получится 20 вола с временем Т, а в другом опционе 20 вола с временем Т*0,75. Вот этот временной лаг и торгуется. <br/> Если теперь совместить два этих опциона в профиль позиции получим календарь."