Список проголосовавших за комментарий "Во второй формуле вы допускаете, что цена фьючерса и спота связаны соотношением через безрисковую ставку.<br/> Но это не совсем так. Небольшие отклонения от этого достаточно часты. Арбитражеры поддерживают разницу цен не идеально. Так что, в общем случае, волатильности спота и фьючерса должны быть близки, но все-таки разные.<br/> Ответ на вопрос «учитывать или нет эту разницу», зависит от задач, которые перед вами стоят."