Список проголосовавших за комментарий "<p>Пётр Новак, друг на друга только графики не накладывайте, Силуан же сказал, что нет больше корреляции нефти и рубля, только забыл уточнить, что её нет теперь когда нефть растёт)) А вот когда нефть падает он не обещал что рубль не будет делать тоже самое! </p><p>Короче… на верхнем графике тренд вниз. Значит рублю одна дорога — вниз. При росте нефти рублю рост не предсказываю. Разумеется вам объяснят всё новым пакетом санкций (который не примут, но отыграют) и прочей байдой, но всегда поглядывайте на первый график, рубль осенью обогнал падение нефти, а нефть успела на плохих данных обновить локальные хаи, что говорит лишь об одном — всё учтено заранее, но заработать на движении вам не дадут, приподнося всё новые и новые сюрпризы и обосновывая движения постфактум, стандартными клише, типо:</p><blockquote><p>Два с половиной года назад, когда нефть стоила меньше 30 долларов за баррель и только начала дорожать, а рубль добрался до исторического дна, типичная новость с валютного рынка выглядела так: «Рубль усилил рост по отношению к доллару и евро, реагируя на рост мировых цен нефти. Стоимость бивалютной корзины снизилась до 69,755 рубля». С тех пор про бивалютную корзину забыли, нефть стоит в два раза дороже, а доллар — столько же, сколько и в начале 2016 года.</p><p>Российская экономика всегда зависела от цен на нефть, но выражалось это по-разному. До 2008 года при высоких ценах на нефть курс рубля долго был стабильным. Центробанк следил, чтобы рубль не колебался слишком сильно, в случае чего покупая или продавая валюту. Например, если на рынке трейдеры активно покупали за рубли доллары и евро (и, следовательно, их курс рос, так как поднимался спрос), то ЦБ начинал продавать иностранную валюту, и курс выравнивался.</p><p>При этом в стране была высокая инфляция (поэтому «реальный» курс рубля рос), а все «лишние» доллары бизнес на всякий случай выводил за границу. Валюты не хватало, даже несмотря на то, что экспортеры были обязаны продавать большую часть своей валютной выручки за рубли.</p><p>Эта система не работала во время больших кризисов, связанных с резким падением цены на нефть: у Центробанка просто не хватало валюты, чтобы поддержать курс рубля, и рубль приходилось отпускать в свободное плавание, как это случилось в 2009 году.</p><p>В 2014 году ЦБ перешел на плавающий курс. Центробанк дает очень простое определение этой политики: «Курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются».</p><p>Все «преимущества» население и бизнес ощутили немедленно: цены на нефть рухнули, против России ввели первые санкции из-за событий на Украине, а потому рубль подешевел вдвое за полгода. При этом Центробанк почти не потерял свои валютные резервы, а падение экономики оказалось меньше, чем в 2009 году, когда ЦБ до последнего пытался бороться за стабильный курс.</p><p>К 2016 году выявилась новая особенность такой политики: курс рубля попал в полную зависимость от цены на нефть. «Эластичность курса по нефти» — коэффициент, отражающий зависимость, приближался к единице, то есть она была абсолютной.</p><p>Теория про «буфер от санкций», который позволяет не бегать к обменникам, дважды в этом году прошла испытания практикой. В апреле США ввели санкции против «близких к Кремлю» российских бизнесменов. Это привело к мгновенной девальвации почти на 10% — с 57,4 до 63 рублей за доллар. В августе конгресс США сообщил, что готовит санкции против всех мировых компаний, собирающихся покупать вновь выпущенные российские долговые бумаги. За месяц рубль вновь подешевел на 10% и в начале сентября впервые с 2016 года «пробил» отметку в 70 рублей за доллар.</p><p>В августе и сентябре ситуацию пришлось спасать Центробанку. Он прекратил до 2019 года закупку валюты на рынке по бюджетному правилу — Минфин теперь получает ее напрямую из резервов ЦБ. Спрос на валюту резко снизился, и рубль немного укрепился. Одновременно ЦБ поднял ключевую ставку, что сделало более выгодным для иностранцев вложения в рублевые бумаги, но ухудшило перспективы роста экономики, потому что для российских компаний и населения подорожали кредиты.</p><p>Заодно выяснилось, что экономика не отвыкла от привязки курса к нефти: «эластичность» в сентябре выросла втрое и впервые за долгое время достигла 0,3. ЦБ обещает вернуться к закупкам валюты для Минфина 15 января 2019 года, потому что вечно исполнять бюджетное правило за счет резервов невозможно.</p><p>У Минфина появился новый повод для гордости: рубль спокойно пережил первое со времен введения бюджетного правила масштабное падение цен на нефть в октябре и ноябре этого года. Но более продолжительному и глубокому падению цен на нефть так просто противостоять не получится, и валютный рынок вновь ждет нефтяных новостей. 6 декабря нефтедобывающие страны (главным образом Саудовская Аравия) должны будут решить, снижать ли им добычу, чтобы поддержать цены. Если этого не случится, нефть подешевеет еще сильнее — и рубль может вновь почувствовать связь с главным экспортным товаром страны. ЦБ в своем прогнозе допустил падение цены на нефть до 35 долларов за баррель и, следовательно, повышение курса доллара до 90