Список проголосовавших за комментарий "Александр Петров, исходный пример — это простейшая иллюстрация принципа безарбитражности. Считайте, что речь идет о классическом фьючерсном контракте (т.е. поставка товара и денег происходят только в день экспирации, нет никакого ГО). Т.е. вы заключаете фьючерсный контракт на покупку металла по $800, но ничего не платите до срока поставки. Теперь вы идете и одалживаете металл на тот же срок и продаете его, получив на руки $800. Вот эти $800 вы кладете в банк и получаете безрисковую ставку. В срок поставки вы снимаете $800 со счета в банке, отдаете их по фьючерсному контракту, по которому вам поставляют металл, и вы отдаете его туда, где одолжили. В итоге вы остаетесь с безрисковым доходом на банковском счете.<br/> <br/> ГО — это фишка маржируемых контрактов. Можете считать, что оно равно нулю. Для рассматриваемой сделки любой профучастник может сделать его равным нулю. <br/> <br/> У вас должен остаться только один вопрос: кто же одолжит вам металл бесплатно? Так вот, это не обязательно должно быть бесплатное заимствование — просто оно будет уменьшать вашу прибыль. Более того, арбитражить могут те, у кого уже есть металл и им вообще не надо его одалживать."