Список проголосовавших за комментарий "<p>3. Конечно, это предположение теории БШ — не выполняется. Достаточно взять исторический ряд цен на нужный фьюч и составить распределение приращений логарифмов цены. Я пробовал — на нормальное распределение и близко не похоже. В реале вероятность очень маленьких приращений гораздо выше, чем предсказывает нормальное распределение. А вероятность очень больших приращений — гораздо больше чем у нормального.<br/> <br/> Но еще хуже (имхо), невыполнение другого предположения у БШ: что торговля ведется непрерывно и нет гэпов. В реале то это не так. Поэтому их способ вычисления справедливой стоимости, через хеджирование фьючом проданного опциона — не сработает. Нельзя заранее с помощью фьюча подготовится к гэпу. Можно только после. Но поезд то уже ушел, цена стала совсем другой. Убыток по проданному опциону — большой, и запоздалый хедж фьючом уже ничего не даст, и полученный убыток не покроет.<br/> <br/> А вот если считать справедливую стоимость через МО по распределению вероятностей, то гэпы там прекрасно можно учитывать (через толщину хвостов).</p>"