Список проголосовавших за комментарий "<p>ves2010, Ок, я так понимаю с терминами мы определились.<br/> Рейтинговые агентства действительно ведут статистику по дефолтам (строго говоря это статистика шире чем просто оценка вероятности дефолтов, они это делают в виде так называемых транзитных/миграционных таблиц, в которых вообще рассматривается статистика перехода рейтинга из одной категории в другую, это даже полезней, не вдаваясь в подробности), только вот смысл там несколько другой: суть в том, что в целом вероятность дефолтов должна расти от сильных рейтингов к слабым, причем безотносительно от абсолютной цифры, так как они меняются от года к году. </p><p>То что в вашем понимании является кредитный рейтинг (синоним «вероятности дефолта»), всего лишь цифра, которую рисковики институциональных инвесторов используют для оценки потенциальных убытков (соот-но резервируют капитал или учитывают в ожидаемой доходности), однако эти цифры могут быть таким же «словоблудием» как фразы типа «устойчивый», «слабый» и т. д., в финансах вообще много завязано на субъективные оценки. <br/> Вот возьмем вероятность дефолтов на год двух активов, у одного она равна 0,3% (допустим это соответствует рейтингу BBB+) у другого — 0,6% (рейтинг — BBB-). Вроде разница в два раза, но говорит ли что «риск» в два раза меньше? Сомнительно.</p><p>Далее, как мы интерпретируем вероятность дефолта допустим в течение года? Первый способ: дефолт одного эмитента в течение года из определенного кол-ва эмитентов, тогда 0,3% — это 0,3 из 100 или 3 из 1000 или приводя к 1, получим 1 из 333, соот-но для второго актива — эта цифра 1 из 666. Проблема том, что на российском рынке нет столько эмитентов с высоким рейтингом (ни 333, ни 666), можно конечно брать в глобальном масштабе, однако мне кажется это неразумным, так как страновой эффект достаточно сильно влияет на рейтинг. С точки зрения здравого смысла, первое определение сложно использовать для каких либо оценок.</p><p>Есть второй способ определения: 0,3% — дефолт эмитента случается 0,3 раза в 100 лет, или 3 в 1000 лет, или приводя к 1, 1 раз из 333 лет, для второго — это 1 раз из 666 лет. Как вы понимаете здесь можно вообще не дожить до того момента когда по этим активам случится дефолт. Опять же с точки зрения здравого смысла, какая разница между 333 и 666, если вы это никак не проверите.</p>Короче, подводя итог этой «воды»/«словоблудия», кредитный рейтинг лучше использовать ровно так как его определяют рейтинговые агентства. А понимание таких слов типа «умеренный», «высокий» и т. д. и каким убыткам/рискам ответствуют эти термины вы уже субъективно определяете для себя."