Список проголосовавших за комментарий "Максим Барбашин, не совсем уловил смысл сказанного относительно дисконтных облигаций. Понятно, что в этих облигациях отсутствует риск рефинансирования купонов потому что купон выплачивается разом за весь срок в момент погашения облигации. Поэтому и дюрация такой облигации всегда будет равна сроку погашения. Но вообще-то дисконтная облигация не устраняет риска изменения ключевой ставки ЦБ. Как впрочем и любая другая облигация. Дисконтная облигация может точно так же снизиться, если появится более доходная альтернатива. С другой стороны, если вам нет необходимости продавать дисконтную облигацию до погашения, то в следствие снижения её цены дисконт по облигации станет более привлекательным.<br/> Максим, не понял вашу мысль:<br/> " Дюрация бумаг подбирается в зависимости от инвестиционного горизонта. <br/> Если вкладываетесь на 2 года, то дюрация должна быть ровно 2 года,<br/> иначе возникает риск реинвестирования при погашении. <br/> Если вы взяли бумаги на год, то через год ставки могут измениться не в лучшую сторону, <br/> и тогда придется продавать или покупать бумаги с худшей доходностью."<br/> Как можно взять облигацию на 2 года, и чтобы дюрация была 2 года, чтобы не возник риск реинвестирования или погашения?<br/> Дюрация же не нечто неизменное, и она может меняться в зависимости от движения цены облигации, которая за два года может сходить туда-сюда не единожды. Фактически дюрация это срок окупаемости вложений в облигации. И как может например дюрация равная полутора лет по облигации со сроком погашения через 2 года, обернуться риском реинвестирования при погашении, если параметрами эмиссии не предусмотрено досрочное погашение облигации по инициативе эмитента? Наоборот, насколько я понимаю, если это именно такая облигация без права эмитента произвести досрочное погашение, то если облигации обращаться ещё 2 года, а её дюрация равна 1,5 года, то такую облигацию очень даже выгодно купить и держать до погашения потому, что тот же самый купонный поток можно купить за меньшие деньги.<br/> Чем и хороши среднесрочные облигации, подверженные риску снижения курсовой стоимости, и уменьшению дюрации.<br/> Возможно, конечно, что я что-то недопонимаю в силу того, что недостаточно разбираюсь в облигационной теме."