Список проголосовавших за комментарий "<blockquote>В чем суть сокращения баланса? Ранее для того чтобы преодолеть финансовый кризис, ФРС с 2009 по 2014 год «напечатала» (программа QE) 3.5 трлн долларов. В итоге баланс ФРС стал равняться 4.5 трлн долларов. Денег стало очень много в системе и они искали себе применение везде, где только можно было получить доходность. Пока ФРС печатала доллары, страны EM испытывали приток капитала</blockquote><br/> <br/> Давайте посмотрим что на балансе ФРС?<br/> Это 2 трлн долларов облигации правительства США и примерно 2 трлн долларов облигации крупных практически государственных ипотечных агенств США.<br/> <br/> Доллары ФРС обменяло на облигации. Как мы делаем на фондовом рынке, обменивая рубли на ОФЗ.<br/> Правительство использовало эти доллары на финансирование бюджета. Львиная часть бюджета США идет на социальные выплаты, в разы больше чем на военный бюджет.<br/> Причем правительство США не занимается социализмом, оно заняло эти деньги у пенсионного и мед. фондов и теперь пытается хоть %% отдавать по своим долгам своим гражданам.<br/> <br/> Что, расходы американского бюджета вызвали драматический приток валюты в страны ЕМ?<br/> <br/> Скорее на рынки ЕМ пришли деньги финансовых спекулей, которых не устраивала практически нулевая доходность на американском рынке. Они искали где прибыльнее."