Список проголосовавших за комментарий "ВТб-кап про новатэк<br/> <br/> Новость: По сообщению агентства Интерфакс, правительство приняло решение об индексации НДПИ на газ в 2013–2015 гг. Ставка налога будет повышаться каждые полгода, увеличивая налоговую нагрузку как на Газпром, так и на независимых производителей газа. Алгоритм повышения ставок НДПИ (руб./тыс. куб. м) для Газпрома и частных компаний соответственно выглядит следующим образом.<br/> <br/> 582 руб. и 265 руб. с 1 января 2013 г.<br/> 679 руб. и 445 руб. с 1 июля 2013 г.<br/> 717 руб. и 456 руб. с 1 января 2014 г.<br/> 859 руб. и 726 руб. с 1 июля 2014 г.<br/> 886 руб. и 726 руб. с 1 января 2015 г.<br/> 1 062 руб. и 1 049 руб. с 1 июля 2015 г.<br/> Наш комментарий: Насколько мы понимаем, ставки НДПИ, которые озвучил замминистра финансов Сергей Шаталов, базируются на значительно более высоких, чем мы ожидали, темпах роста внутренних тарифов на газ. Если исходить из того, что в 2015 г. внутренние тарифы будут повышены на 15%, то предлагаемое повышение налога приведет к снижению EBITDA Газпрома и НОВАТЭКа за 2015 г. соответственно на 4% и 8% относительно прогнозируемого нами уровня. Однако эффект с точки зрения чистой приведенной стоимости компаний будет еще более заметным – 8–17% в обоих случаях. При таких темпах роста тарифов цена на газ в России к концу 2015 г., по нашим оценкам, почти достигнет равнодоходности с европейскими спотовыми ценами, а значит, потенциальная либерализация экспорта газа не окажет никакой поддержки независимым производителям. Мы также полагаем, что новый налоговый режим окажет существенное влияние на расстановку сил в секторе, что в долгосрочной перспективе будет иметь положительное значение для Газпрома. <br/> Новый режим налогообложения очевидно невыгоден российским нефтяным компаниям, имеющим масштабные планы увеличения добычи газа – Роснефти, ЛУКОЙЛу, ТНК-BP и в меньшей степени Газпром нефти. Мы ожидаем, что понижательное давление на котировки акций НОВАТЭКа в ближайшее время сохранится, тогда как в оценках рынком акций нефтяных компаний и Газпрома прямой негативный эффект от изменения налогового режима, на наш взгляд, уже учтен."