Список проголосовавших за комментарий "Дмитрий К, рассмотрим ситуацию, когда мы хотим заработать на росте цены.<br/> <br/> Торговля фьючерсом со стопом во многом похожа на покупку опциона кол. За исключением следующих моментов:<br/> <br/> 1. Когда прилетает «черный лебедь» и рынок падает на планку, стопы не срабатывают (не успевают). Убытки по фьючерсу могут быть гигантскими. Тут недавно на СЛ кто-то выкладывал видео с записью торгов 03.03.14, там это видно. Если интересно, могу поискать, кинуть ссылку.<br/> <br/> 2. Если мы рассчитываем на то, что цена пойдет вверх в ближайшие дни, но точно не знаем, когда, то выгодней купить кол, во избежание распила, пока цена будет дергаться туда-сюда.<br/> <br/> Я когда-то слушал лекции Герчика, в одной из них он рассказывал о том, что при работе от уровня перезаходил в одну и ту же сделку по натуральному газу 6 или 7 раз. Т.к. его каждый раз выносило по стопу ложным пробоем. А мог бы один раз купить опцион кол. Если прогноз не оправдался бы, и цена в течение дня-двух осталась бы на месте или пошла вниз, можно было бы продать кол по временной стоимости. Убыток минимальный, за 1-2 дня тета месячного, например, опциона много не съест.<br/> <br/> 3. Мы можем работать на опережение и покупать не центральный страйк, а работать на удалении. Так я например купил 5 путов 25 страйка сбербанка по 350 рублей в мартовской серии, когда цена сбера была 26.7. Через неделю мои путы вышли в деньги, я продал 40% позы по цене около 900 рублей, чтобы выйти в безубыток. Если бы продал все путы по той цене, то прибыль была бы 150% от вложенных денег. Естественно, и риски были большие, что путы в деньги не выйдут, но у меня было в запасе много времени. Потом я пожадничал и дождался, пока цена назад вырастет, в результате прибыль у меня была небольшая по этой сделке. Описывал эту историю в своем блоге.<br/> С фьючерсами так рискнуть не получиться — зайти малой суммой на малое ГО и получить большую прибыль.<br/> <br/> Теперь про продажу.<br/> При простой продаже непокрытого опциона нас интересует не только направление цены, но и за какое время цена БА проделает этот путь. И если движение будет медленным, то мы зарабатываем на временном распаде премии.<br/> <br/> <blockquote>Если я покупаю фьюч и рынок идет не туда, я в убытке. И перед покупкой я точно должен решить, где я фиксирую убыток, если идет не туда.<br/> Чем это отличается от продажи пута на том страйке, где у меня стоит стоп во фьюче?<br/> Здесь именно линейность направления. </blockquote>Ну, вот у меня есть сейчас проданный декабрьский пут в 50 страйке РТС. Дельта там очень маленькая. Сейчас РТС стоит под 130. Если цена двинет в мою сторону, то я буду спокоен, даже если РТС прошагает десять тысяч пунктов за неделю. Вариационка, конечно, может подпортить картину, но я заходил не на всё ГО. Распадется он в ближайшие месяцы и если найдется продавец, я его откуплю за 10 пунктов.<br/> <br/> Каким образом можно сымитировать эту позицию фьючом? Никаким.<br/> <blockquote>Разница между ценой входа во фьюч и ценой стопа практически равна разнице между страйками пута на момент входа во фьючи страйком где стоп во ф ьюче за минусом премии пута, верно ведь? </blockquote>Если я правильно понял вопрос (сложно сконструирован), то нет, не равна, потому что есть улыбка волатильности. Дальние страйки оцениваются существенно дороже по волатильности (таким образом закладываются сценарий черных лебедей). И когда цена будет двигаться к проданному нами страйку, то по дельте стоимость опциона будет увеличиваться, а вот по веге будет падать. И в зависимости от того, насколько далекий страйк у нас продан, это изменение в плюс по дельте и минус по веге будет разным. Там сложные взаимосвязи движения цены и стоимости опциона, я их еще полностью не чувствую.<br/> <br/> <blockquote>Просто по манименеджменту работаю — продаю во первых только на ближнем даты, во вторых разные страйки чем дальше от центрального тем более объем позы.</blockquote>Ну, вот в этом и кроется причина, на мой взгляд, почему Вы «не распробовали» опционы.<br/> <br/> Для продажи опционов, на мой взгляд более интересны не ближайшие по времени даты, а квартальные как минимум. Потому что у ближайших опционов (неделек, например) очень большая гамма, т.е. относительно небольшие сдвиги по цене БА вызывают большие изменения стоимости опционов.<br/> <br/> а «чем дальше от центрального тем более объем позы» — таким образом Вы себе ограничиваете возможности для роллирования. Пытаетесь сразу взять крупную прибыль, в результате не можете роллироваться с увеличением ГО.<br/> <br/> Попробуйте просчитать для себя такой вариант. Продать дальний край на небольшое ГО. Если цена уйдет в другую сторону или опцион распадется до 20% от первоначальной стоимости — откупить его. И продать новый край — опять же на небольшую сумму от ГО, с возможностью роллироваться. Риск стратегии можно ограничить для себя количеством роллирований или фиксацией убытка. Но при определенных обстоятельствах можно на этой стратегии делать стабильный небольшой плюс.<br/> Лично я по этой стратегии не продаю «опасные» края, где могут быть очень сильные движения