Список проголосовавших за комментарий "bstone, выводить формулу и не собирался, просто хотел в принципе понять подход. Как посчитать справедливую цену по имеющемуся распределению вероятностей — это понятно (матожидание через интеграл). А как это сделали БШ, через моделирование хеджирования опциона фьючом — совсем не понимал. Теперь, после размышлений можно ли повторить эффект временного распада голым фьючом — вроде стал понимать. Правда, получается что временной распад можно «повторить» фьючом, а вот гэп — уже по-моему никак не повторить. Ведь гэп он же как: его нету, а потом он раз и случился. И пост-фактум уже поздно что-то пытаться моделировать с фьючом. А в подходе через распределение вероятностей пожалуйста — увеличивай толщину хвостов и получай соответствующую им новую справедливую цену. <br/> <br/> Видимо, поэтому подход с моделированием дельтахеджа (который использовали БШ) плохо применять к ценообразованию опционов. Ведь от гэпа, похоже, никак не захеджироваться одним голым фьючом. А вероятности гэпов могут сильно влиять на справедливую цену опциона...<br/> <br/> Это так, мысли вслух :)"