Список проголосовавших за комментарий "Дмитрий Новиков, конечно. Потому что я всегда готов ту разницу «слизнуть»), я же и есть тот спекулянт. Но у контрагентов опционной сделки могут быть любые другие соображения — от благородного хеджа до потребности в быстром использовании гнусного инсайда. И тогда премия (и временная стоимость, соответственно) могут очень сильно не совпасть со «справедливо-спекулянтской» оценкой. А спекулянт зверь редкий и штучный. На всех хеджеров/инсайдеров его не хватает. Отсюда и те явления, что мы называем неэффективностью"