Список проголосовавших за комментарий "HappyBanny, ну давайте посмотрим<br/> есть non-competitive bidders — их может быть в расчете не более чем на 5 млн USD на аукцион. Эти биддеры соглашаются точно купить по любой цене аукциона, не предоставляя приемлимую доходность.<br/> Есть все остальные — competitive bidders — их абсолютное большинство. Они заранее делают заявку купить по той доходности, которая их устраивает. Казначейство открывает аукцион, резервирует определенное количество для неконкурентных биддеров и начинает принимать заявки от конкуреннтых, начиная с самой низкой доходности двигаясь в сторону повышения. Когда накоплено достаточно заявок, чтобы покрыть требуемое количество размещений, аукцион закрывается, фиксируется эта самая высокая доходность (high yeild) и по ней уже бумаги распродаются ВСЕМ покупателям, по одинаковой доходности. получается, что к примеру, заявки выставляли 6 покупателей — показатель bid (упрощенно) на 6 баксов всего, а запланированный объем в 2 бакса был достигнут уже на 2 покупателях — показатель cover. таким образом. bid to cover будет 6/2=3. О чем это говорит? спрос был высок (состоявшимся аукцион условно будет при и2с более 2 и при удовлетворении всего объема) Т.е. инвесторы хотели купить, но не смогли"