Список проголосовавших за комментарий "V, я не ошибся. Просто спорить и доказывать Вам что-либо не хочется.<br/> <br/> А впрочем, раз уж пошла такая пьянка, держите, образовывайтесь. Тут вам и про наличную ( датированную) нефть и про рынок контанго ( которым является рынок фьючерсов на брент)<br/> :<br/> <br/> <a href="/r.php?u=http%3A%2F%2Fwww.cfin.ru%2Ffinanalysis%2Frisk%2Fcommodity_risks_1-01.shtml&s=4107454600">www.cfin.ru/finanalysis/risk/commodity_risks_1-01.shtml</a><br/> <p>Согласно базовой модели теории хранения сырьевых активов (Theory of Storage):</p><p><img src="http://www.cfin.ru/finanalysis/risk/risk-11.gif" width="201" height="32"/></p><p>где F<em>t, Т</em> — фьючерсная цена в период t по контракту со сроком исполнения в период <em>Т</em>;</p><p>St — спот-цена сырьевого актива на наличном рынке в период <em>t</em>;</p><p>r(<em>t, T</em>) — процентная ставка в период t для заимствований сроком на (<em>T — t</em>);</p><p>u(<em>t, T</em>) — издержки хранения сырьевого актива в период t сроком на (<em>T — t</em>);</p><p>δ(<em>t, T</em>) — преимущества владения сырьевым активом, «поток благ» от владения самим активом (например, возможность использовать сырье для обеспечения непрерывности производственного процесса).</p><p>Совместно [<em>r(t, T) + u(t, T)</em>] составляют оплату за использование фьючерсного контракта (так называемые издержки поддержания инвестиционной позиции — Cost-of-Carry). Для многих сырьевых товаров [<em>r(t, T) + u(t, T)</em>] > > δ(<em>t, T</em>), таким образом, фьючерсная цена выше наличной цены (Ft , T > St), а цена ближайшего к исполнению контракта ниже цены последующих фьючерсных контрактов (<em>Ft, Т1 < Ft, Т2, где Т1 < Т2</em>). Рынок, на котором преобладают подобные отношения между фьючерсной и наличной ценой, называется <em>рынком контанго</em> (рис. 7, фьючерсные цены на золото). Рынок контанго характерен для металлов. При обычных условиях и адекватном предложении металлов фьючерсная цена приблизительно равна наличной цене плюс издержки на хранение товарных запасов до срока выполнения контракта. В результате, чем длиннее срок выполнения и доставки, тем выше фьючерсная цена. Разница в цене фьючерсов с разными сроками выполнения в основном определяется издержками хранения товаров. Рынки, которые полностью компенсируют издержки хранения (процентные ставки, страховка, затраты на хранение), называются <em>рынками полного контанго</em>, или рынками полных накладных издержек хранения (Full Carrying Charges Markets).</p>"