Список проголосовавших за комментарий "Vladimir K, Тогда, если можно, то чуть подробнее на счет этого:<br/> 1) компания решает использовать кэш на балансе<br/> 1.— создает стоимость<p><br/> Мое мнение: в общем случае, само решение тоже ничего не создает. Так как компания принадлежит акционерам, то все её имущество, включая кэш на балансе, принадлежит акционерам. Решение 1) каждый доллар на балансе компании превратит в будущем в такой же доллар в кармане акционера(или бОльшую долю в компании, для тех, кто не продал акции). Это если весь кэш на балансе акционеры воспринимают без дисконта(условно: наша компания и кэш на балансе весь наш, надо будет – его себе выплатим). Тут нет создания никакой стоимости, даже на этапе решения.</p><p><br/> Но решение создаст стоимость, например, если компания принадлежит акционерам только формально, на бумаге. Фактически, всем рулит менеджмент, и далеко не всегда эффективно. Тогда инвесторы воспринимают кэш на балансе с дисконтом(условно: компания вроде наша, и кэш на балансе по закону — наш, но маловероятно, мы что-то из него получим, есть вероятность что кэш будет растрачен впустую). Тогда 1 – создает стоимость. В России, наверное, этот кейс больше распространен, но в целом – это не всегда так.</p><p>Решение 1 так же может разрушить стоимость, ну я там про это писал. Да, безусловно, не сами выплаты могут создавать или разрушать стоимость, а решение, как сигнал рынку. И с точки зрения сигнала рынку, выплаты дивидендов или выкуп собственных акций- вещи равнозначные(если не учитывать налоги).</p>"