Список проголосовавших за комментарий "Лёва Соловейчик, мне такой трюк видится примерно так - <br/> с начала 2015 года ЦБ сталкивается с проблемой резкого увеличения доходности по российским облигациям (Крым-наш + санкции = резкий рост рисков и доходности). Кроме этого рост рисков приводит и к уменьшению спроса на новые размещения российских еврооблигаций, даже несмотря на высокую доходность. Т.е. тупик — по старым выпускам платим много процентов, а новые не разместить. <br/> <br/> В этих условиях выгодно выдать льготные валютные кредиты российским банкам, подтолкнув их тем самым к покупке высокодоходных российских еврооблигаций. Если же таких кредитов банкам выдать очень много — то из-за высокого спроса доходность облигаций начнет снижаться. Т.е. убиваем двух зайцев — удовлетворяем потребность бюджета в новых заимствованиях и минимизируем выплаты по уже существующим облигациям.<br/> <br/> После этого можно плавно «оживлять» рубль по отношении к доллару. Рост курса рубля будет убивать прибыль игроков конвертировавших рубли под покупку валютных облигаци и заставлять их продавать. Вуаля — цена облигаций снижается без роста доходности. <br/> <br/> Но кто-то из банкиров оказался умнее ЦБ и запустил игру по своим правилам скупая все выпуски на валютные кредиты самого ЦБ. При этом можно удержать и высокую цену облигаций и высокую доходность по ним. <br/> <br/> Никак не считаю, что это чем-то хуже намерений ЦБ «опустить коммерсов на бабло». Вполне нормальный бизнес. Другое дело, что авторы «многоходовочки ЦБ» должны давно сидеть в тюрьме, а в лучшем случае