Список проголосовавших за комментарий "Skifan, этот график прекрасно иллюстрирует, что если в стране не функционирует currency board (а он в России не функционирует благодаря плавающему курсу и инфляционному таргетированию), то равенства M2/ЗВР с курсом доллара США к нацвалюте никогда не будет:) M2/ЗВР может расти до бесконечности при стоящем рубле, только за счет наращивания объема рефинансирования банковской системы за счет средств Центрального Банка.<br/> <br/> Чем ближе политика ЦБ к валютному коридору / фиксированному-квазификсированному курсу (как это было в середине 2000-х), тем ближе M2/ЗВР к курсу долалара США к нацвалюте.<br/> <br/> ЦБ в России постепенно уходит от обеспечения рубля только международными резервами, теперь он во все большей мере начинает обеспечиваться внутренними активами — чистыми требованиями ЦБ к Правительству и финансовому сектору страны."