Список проголосовавших за комментарий "Финансовый трутень, ставки по депозитам падают потому что<br/> <br/> имеется <strong>спрос</strong> на ОФЗ, а значит имеется давление в сторону удорожания ОФЗ, что эквивалентно <strong>снижению доходности ОФЗ</strong>, которое в свою очередь способствует понижению официальной ключевой процентной ставки.<br/> Хотя тут есть любопытный нюанс. Дело в том, что при снижении ключевой ставки (и снижении доходности) валюта имеет тенденцию <strong>ослабляться</strong>, однако рубль, как видим, наоборот укрепляется… <br/> <br/> Данный эффект получается из-за последовательного <strong>уменьшения инфляции</strong>. ЦБ в своей политике до 2018 года руководствуется сжиманием свободной денежной массы, т.о. активно задавливает инфляцию… но при этом же получается, что если ключевую ставку не успевают снижаться в след за инфляцией, то реальная доходность ОФЗ растёт (ведь реальная доходность считается прежде всего как <em>Ставка ОФЗ</em> минус <em>Инфляция</em>). <br/> И между прочим, точно так же выходит, что повышается <em>реальная</em> ключевая ставка, бремя которой ложится на получателей кредитов в РФ… <br/> В общем, повышение реальной доходности ОФЗ способствует тому самому <strong>укреплению</strong> рубля (или, как минимум, уравновешиванию «слабительного» эффекта, который часто возникает при снижении <em>номинальной</em> ключевой ставки). Ведь горячий капитал со всего мира в погоне за доходностью начинает еще больше заходить в рубль.<br/> <br/> Ко всему прочему сюда еще накладываются <strong>ожидания</strong> крупняка (банков, фондов, инвесторов и пр.) относительно цикла дальнейших понижений официальной ключевой ставки. Будущее снижение ключевой ставки по идее приводит к повышению котировок текущих выпусков ОФЗ. Таким образом весьма высокий спрос на ОФЗ сохраняется как минимум со стороны рублевого капитала. И данный спрос, как уже было показано, способствует понижению номинальных ставок по всем фронтам."