Список проголосовавших за комментарий "Nepall, не совсем так. 12% — это дивиденды + рост курсовой стоимости акций. Роста стоимости акций компания может добиться путем байбэка (МТС) или скупки с рынка (Лукойл, Новатэк) и погашения (что в России делала разве что Башнефть...) собственных акций. Также учитываем рост стоимости при повышении дивидендов (префы Татнефти и Ленэнерго в этом году, акции МГТС). Рынок, кстати, склонен подгонять дивиденды под ставку купона по ОФЗ.<br/> <br/> Пример 1. Акции Северстали имеют дивдоходность в 10%, обеспечиваемую свободным денежным потоком компании. Нужна ДД в 12%. Рост денежного потока (и дивидендов) на 20% возможен лишь при ослаблении рубля (вероятно) и росте цен на сталь (вероятно, будет небольшой). Не очень интересно, компания не выглядит намного сильнее рынка. Тем более, это голубая фишка, а котировками голубых фишек управляет кукл в виде иностранного капитала. <br/> <br/> Пример 2. Акции Энел Россия. Компания в след.году официально объявила долю дивидендов в 60% от чистой прибыли. ЧП компании за первые полгода выросла вдвое (!), что подняло котировки уже на 30% от минимумов года. Прошлогодний дивиденд был 6 коп. при цене акции в 1 р. Сейчас цена акции 1.25 р., ожидаемый дивиденд 10-12 коп. Соответственно, для того, чтобы дивиденд был около 8%, цена акции должна вырасти до 1.3 — 1.4 рубля, что и совпадает с консенсус-прогнозом. <br/> <br/> В вышенаписанном я учитываю то, что в 3 квартале прибыль компании снизится из-за того, что летом потребление тепла и электричества меньше. В 4-м квартале относительно 3-го, наоборот, будет рост потребления тепла и электричества и рост прибыли. Таким образом, Энел Россия может принести 8-10% дивидендов (по текущим) и еще вырасти на 10-15%. Ожидаемая доходность 20-25%. Стоит учесть, что иностранный кукл не особо заинтересован в этом активе, и вряд ли будет двигать котировки вслед за долларом/речами Трампа/ценами на газ и др. Консервативная, прозрачная инвестиционная история.<br/> <br/> "