Список проголосовавших за комментарий "sortarray sortarray, мне кажется эта видимая ситуация, созданная в рамках большой денежной накачки от ФРС, Банка Японии, ЕЦБ и других. Там действительно сложилась ситуация не только профицита ликвидности, но и больших избыточных резервов. Но видите результат — нет большого спроса на кредит (не было до 2014-2015 годов), и как бы не наращивали денежную базу, мультипликатор только падал. <br/> <br/> Видимо с конца 2014 года в США началось полноценное экономическое восстановление, которе привело не только к сворачиванию мер QE3 и старту операций стерилизации (обратное РЕПО), но и дальнейшего ужесточению — росту ставки по федеральным фондам с конца 2015 года. Видимо, тогда ФРС увидило признаки избыточного спроса на кредит.<br/> <br/> То есть ставка — это работа с параметрами спроса на кредит. Норма резервирования — больше работа с ликвидностью.<br/> <br/> В России все развивалось в последние годы обртано. До конца 2016 года наблюдался дефицит ликвидности, который сменился профицитом только в начале 2017 года, и это результат не прямых операций между БР и коммбанками, а использования средств Резервного фонда без прямой конвертации резервов на рынке, то есть вал.та здесь и не участвовала. Как, кстати, и сейчас при интервенций по полнению ЗВР самих по себе операций по покупке ЦБР не производит, о чем написал в своем обзоре по ликвидности."