Список проголосовавших за комментарий "sortarray sortarray, денежная база это элемент пассивов цб. Она у нас составляет 11 трлн руб., при том, что ЗВР составляют 20-25 трлн руб. Естественно, она не только обеспечена, а переобеспечена ЗВР. Вы описали механизм создания денежной базы при валютном контроле (currency board), которая функционировала активно в период интервенций — до конца 2014 года. Теперь же изменения денежной базы будут происходить в основном по причине изменения валового внутреннего кредита. Нужно перед праздниками или выходными банкам пополнить запасы налички — получайте РЕПО или овернайт. Нужно банкам выполнить усреднение на коррсчетах в конце месяца — получайте РЕПО или овернайт. И так на уровне долгосрочных трендов тоже. Вот и вся сущность. <br/> <br/> Как было раньше — вы все праивльно описали, я лишь пытаюсь сказать, что это не единственный механизм изменений в денежной базе.<br/> <br/> Про ОФЗ я привел лишь пример, какие активы бывают на балансе у ЦБ. Естественно те ОФЗ — это копейки, и поступили они не для перепродажи, а в результате банкротства кредитных организаций. Естественно, наш ЦБ не рассматривает пока работу с гособлигациями как основной механизм управления денежным предложением. Просто я говорю о том, что значимость изменений в ЗВР при изменениях в денежном предложении будет снижаться дальше. И в денежной базе