Список проголосовавших за комментарий "Brassiere, это результат роста внутреннего кредита, прежде всего, по бюджетному каналу за счет расходования Резервного фонда без конвертации валюты на внутреннем рынке. На эти деньги в экономике были созданы товарно-материальные активы, которые и явились обеспечением новой денежной массы. А вы говорите, кредит не растет. Кредит растет, и еще как, он опережает не только реальные (отрицательные), но и номинальные темпы роста ВВП, то есть и монетизация экономики растет. Еще раз рост монетизации так или иначе в предельных темпах равен росту внутренних активов в товарном выражении. Экспорт физический упал, но в рублях за последние 2-3 года вырос (результат девальвации с 2014 года).<br/> <br/> Это же хорошо, что рост цен отстает от роста денежной массы? Это же значит, что в ответ на высокую ставку процента денежная масса не сжимается, а только растет, темпами больше, чем номинальныые темпы ВВП.<br/> <br/> Я поэтому и гвоорю, что такая ставка 10% позволяет инфляции быть низкой (снизилась с 12,9% до 5,4%), но и при этом не препятствует росту кредита в экономике — за это спасибо бюджетной политике (дефицита бюджета в кризис за счет роста расходов для поддержания стимулов в экономике), а дефицит финансировался Резервным фондом (без конвертации валюты)."