Список проголосовавших за комментарий "Дмитрий Новиков, представьте: продали опцион на ЦС и с ДХ довели его до экспы. За этот период, допустим, не было никаких гэпов и БА колбасило с волой 20% годовых. Если в начальный момент мы продали по IV=20, то у нас нулевой финрез (спред и комис не учитываем). Если же IV был 25 (поскольку в IV закладывается не только вола БА, но и вероятность гэпов), то на экспу мы получим прибыль эквивалентную 5% IV. Так, как будто мы продали опцион по IV25, а потом тут же откупили по IV20."